TO 北方小散,
“至于市场给予投资者的回报大体包含企业内在价值的增长被市场认可和市盈率的提高.价值投资者一般多关注前者,而视后者为市场恩赐可遇不可求”的说法把内在价值和市盈率混为一谈，兄弟有点理解不了，望赐教。

不是赐教,咱们共同探讨.
内在价值是企业生存期内所赚现金的折现值,与市场股票价格没有丝毫关系.在市场过热时会经常给出远高于此的市场价,这个高出的部分一般体现在奇高的市盈率.不知道说清楚没有.

我感觉与你志相投所以多说几句.之所以特意提及,当你讨论茅台或苏宁时提到股价翻几倍.从价值投资角度看:其中有一部分是企业成长所致,另有部分是市场认为所致.心知而肚明.
绝大多数评估模型是非线的(含义:任何初始值或边界条件有任何微小变化,其结果相差甚远),所以安全边界是必须的.在这个模型中安全边界可在四处体现:较低的增长率估计;较低的市盈率估计;较高的预期收益率;在最终计算出的内在价值再打折扣.这完全根据个人喜好而无所谓对错.
价值投资是一个系统:能力圈,基本面分析,商业模式,核心竞争力,最后才是价值估算.所有这些投资分析都是很动态和很主观的.如果你相信你自己对这家企业的了解胜过市场,才能做一个真正的价值投资者.
如有不妥,还望见谅.