《城市假日》：按照价值投资的理念，首先要找到有价值的投资对象，你认为什么样的企业是有价值的呢？

　　但斌：很多人都觉得找到值得投资的，有价值的企业很难，其实不是。好东西是藏不住的。就像股市里好的公司，肯定是大家都知道的。比如茅台，比如招行。打个近点的比方吧。在杭州，说哪里的房子是最好的，大家肯定没有争议——西湖边的房子肯定是最好的。房子就在那，只是现在你根本买不到。但是有一个问题，比如西湖边的房子好，你花10万块一个平方买了，如果什么时候跌到8万块一个平方——打个比方——你也不会卖，因为你相信它。但是股票就不一样了，比如一只股票从10块钱跌到8块钱，很多人就有可能要斩仓。为什么？他害怕了，没信心了。

　　《城市假日》：你有过类似这样没信心的时候吗？

　　但斌：我们买股票，其实是买企业。我曾经有一个说法，好的企业，就像宝石一样珍贵。我们要做的，就是找到它，然后珍藏它。我的理解是，真的要让一笔财富有很大的增长，必须给它足够长的时间。投资股票在我看来跟经营企业没有区别。很少有人说今天开个公司赚点钱，等它不行了明年换个行业开个公司，再不行再换吧？这跟股票投资是一个逻辑。

　　《城市假日》：我留意到你说价值投资时候，一直反复强调：找到好股票，然后随时买入，坚决持有。但是也有投资者表示，找到好股票，在它低点买入，高估了抛出。比如李驰（一位私募基金经理），前段时间他曾经表示招行等股票被高估了，所以他就卖出，等待低点再买入。你怎么看他这种操作呢？

　　但斌：李驰，我们都很熟悉。我没有他的眼光，他能做到的，我做不到，所以我只做我能做到的。低吸高抛，很多人希望做到，但是真正能做到的有几个呢？就算做对一次两次，谁又能保证每次做对呢？

　　《城市假日》：那你会在什么时候卖出股票呢？

　　但斌：我们买进一只股票的时候，通常不会去想什么时候该卖出。好企业是非卖品。除非企业本身开始变质，或者股价已经被极度高估的时候才需要卖出。我说的是极度高估。如果股价稍有些溢价，对我们而言关系不大。