解说：1992年年仅25岁的但斌，大学毕业不久，就踏上了通往中国南方城市深圳的道路，在深圳他第一次接触到了股票并且从此开始了他精彩的投资旅途。

主持人:当时你对股票是怎样一个认识？

但斌:1992年8月份的股票风潮，很多人抢购原始股，正好我来的时候这个事情刚刚平息了。这是第一次对股票市场的一个感受，知道这个东西能挣钱。

然后，正好当时我们公司的老板，拿了50万，让我帮他去做股票。

主持人:其实早期人们刚开始进入这个市场的时候很容易赚到很多钱。

但斌:对！当初的时候也是跟前一段时间一样，股票就一个劲的在涨，包括所有的垃圾股，我记得很清楚好像当时刚上市的海南的几个股票反正就是一个劲的涨。

有一个很好的回报以后，这些老板的朋友或者一些其他朋友，觉得能挣钱，就拿一些钱来。

但是，后来紧接着就是1993年的大跌赶上了，亏的非常厉害。

主持人:1993年大跌时候你在做什么哪只股票？

但斌:那个时候主要是深深房。当时做的时候也不是非常懂这个行业，就听消息，听一个很著名的股评家说什么深深房有消息然后就进去了，从进去了开始，一路下跌不但把赚的钱全部亏进去了，本还亏了很多。

主持人:那次让你亏了多少钱？

但斌:那时候本加上盈利，差不多250万，亏到最后剩90万，所以当时骑自行车都不敢骑了，神情恍惚！

所以，投资是风险很大的，你一定要很严肃的对待它！另外这件事最深刻的教训就是不能听别人的一言之辞就去做。我想现在很多投资者也是这样，听到一个消息，然后马上去买进实际上这是风险最大的事情，而且这种办法实际上是毁灭财富非常厉害的一种做法。

解说：在经历了一次次亏损之后，但斌开始寻求投资大智慧并且开始选择走价值投资之路但和刚学走路摔交一样他也品尝到了起步时的艰辛。

主持人:你最初做投资是什么样？

但斌:如果1992年的时候开始算的话，到2002年，差不多十年时间，才从一个怎么说一个图表分析的这样一个做法慢慢过渡到真正从企业出发这样一个角度。

主持人:这个转变过程是不是觉得光看图表那一套不灵了？

但斌:它不构成长期财富的基石就是再好好不过公司本身。

主持人:后来是什么事情触动你让你开始走上价值投资的那条道路？

但斌:实际上我觉得也是一次一次亏损以后。我想人的成功不可能是一帆风顺，而且如果你开始的时候很顺利的话可能最后会有一次很大的失误。像我们的经历，第一次经验告诉我们：是不能听消息！那么第二次，选择什么样类型的企业投资也是一个很严肃的问题。原来我们也操作过一些华工科技这样的企业，当时也是亏了一半，实际结果是对这个企业研究不透，又下了个重注，所以说有一个比较毁灭性的影响。

那么，真正意义上的价值投资，我们实际上是在2001年开始。当时主要是在香港，2001年的时候也是全球股灾，我们在香港选择一些企业，这些企业至少从长期的角度来说不会亏钱，赚多少我们不知道。比如说高速公路、同仁堂科技，从投资高速公路开始赚了很多钱然后才慢慢知道了选择真正的好企业投资这是一个关键。