中国开放股票市场将有历史机遇

 人类常常在黑暗中摸索前进的道路，声称未卜先知者往往被视为骗子。但确有少数智者能以其智慧照耀不远的将来。

 道.琼斯工业平均指数诞生于 1796年5月26日，由12家原材料与能源公司组成。20世纪40年代以前，100点是道.琼斯指数的平衡点；1972年上破1000点；1987年突破2000点；1991年突破3000点；1995年2月突破4000点；11月突破5000点；1996年突破6000点；1997年突破7000点；1999年3月突破10000点，最高达11000点。

从图1—9可以看到，美国历史上三个大熊市分别是（1）1835年—1842年；（2）1929—1932年；（3）1966—1974年。前两次熊市之底1842年—1932年正好相距90年。第三次持续近8年的熊市如同1987年的股灾一样，在长期图表上显示的只是次级底部。假设前两次熊市之间90年的间隔能对1932年之后的市场有指示作用，那么2022年将可能又是一个重要熊市底部。如果假设成立，那么持续上涨20年的美国股市将进入动荡期，而这次调整将有可能是针对自1932年以来的上升行情，其调整的级次至少应等同于1929—1932年。只是由于1929—1932年的熊市运行的是简单形态，21世纪初的调整将可能取向复杂的平台型而且时间要长得多。看起来，美国新总统小布什的总统任期比起其父亲来要艰难得多，对于美国的投资者来说，大牛市可能即将成为过去，又一个“黑暗时代”将来临。当然，我希望这种预言是错误的。

 风水轮流转，道.琼斯指数在可预见的将来可能要走熊市，那么，一旦国际游资撤离美国，中国有没有机会呢？如果中国在2001年顺利加入WTO，据分析可能的政策变化有（1）允许外国证券机构直接进行B股交易；（2）允许设立中外合资证券公司和基金管理公司；（3）有鼓励中国优质企业到境外上市的措施出台；（4）允许外国企业到中国发行上市；（5）允许外资有步骤地进入中国资本市场。我们希望这一天早日到来，不管有没有这样的历史机遇，对中国来说，都必须做好准备，开放资本市场对中国来说是一个严峻的挑战和考验。

 我不是一个民粹主义者，也不希望你通读本文后认为不远的将来，迄今为止世界上最强大的国家——美国将进入“黑暗”时期而中国可能变得强大。只是我们可能有这样一个机会，就像百年前的明治维新，对大和民族和中华民族来说机会均等，要看谁能抓住。任何变革都离不开人的心灵，好的政府都是以正义、奉献和爱为基础的，这种基础是永恒的，包含着神圣的成份。也许我们只是需要一点点良心、道义、仁慈和正义。

注①：《期货市场技术分析》约翰·墨菲著丁圣元 译 第382页