上升空间有限 严防市场变盘

       ──国债期货走势的波浪形态分析

[如果一个市场或商品有足够的力量介入,其走势总会呈现艾略特的波动形态。]

我们知道,波浪理论所反映的不是个人的行动,而是整个人类及其投资行为的进行,如果一个市场或商品有足够的力量介入,那么,一般情况下,其走势总会呈现艾略特的波动形态。国债现市与期货市场,目前已成为全国驱利性的游移资金注意的焦点,其参与者之多,热情之高已使了无生气的股市相形见拙，而我们在这波澜壮阔多空拼死相抵的激烈角杀场里面，多少发现了一些艾略特波浪的足迹。

在我们仔细研究期市如火如荼起伏涨跌之时,惊讶地发现,散见于70年代的咖啡、大豆、糖、黄金与白银价格,就是类似这种走势,从延伸、横向的基底出发,经历重要的突破,就会生出这种典型的艾略特形态。我们相信,目前国债现货和期货市场暴涨的主要原因是盘整长达数年之久的“金边债券”的“金边”长期被人忽略所至，而一旦被人重拾价值，由于其基底深厚，自然狂涨飚升，不过事物总有个极限，相信在第五波达到顶点之后，晴天霹雳，一定会出现一个杀伤力甚大的空头市场，不过目前谈此尚早。

现以沪市期货中最活跃、最具代表性的两种品种316、327为例,做以波浪形态的分析,如图2—2、图2—3所示,在两品种经过横向盘整走出第一波之后,分别以42个交易日的三角型态和28个交易日的A、B、C简单形态完成了第②浪的调整,之后两品种进入了最具爆炸力的第③波的涨升行情,到 1994年11月22日分别达到了阶段性的高点130.08与144.70,至此,有两种数浪方式可供选择,一种如图标所示11月22日达到的阶段性高点130.08、144.70,分别为各自的③浪中第(3)浪顶,随后的A、B、C浪为③浪中的第(4)调整浪,而从各自的(4)浪底部开始的涨升分别为③浪中的最后一波涨升(5)浪,连接最后一波的两个低点和高点,从图中我们可看到两线相交的结果很可能是目前316、327等品种,在以上升楔型运行③主升浪的最后一个上升(5)浪的第5小浪(有创新高的可能),相信此形态见顶之后,应该有一个向下的急跌过程,以开始第④浪的调整,而待⑤浪走完之后，则会转入空头市场的运行，估计时间有可能在明年2月份;第二种可能的情况是,11月8日达到的阶段性高点130.08、144.70是③浪的顶部,随之而来的A、B、C为④浪,现在运行的是最后一波⑤浪的上升的第5浪(有创新高的可能)。

因此,从纯技术角度分析,不管1994年12月公布的国债贴补率是高还是低,国债各品种除非经过调整,否则再度上升的空间应该不大,另外值得注意的是,在国债各品种日线图不断创新高的情况下,其技术指标已呈严重背离的态势,因此,投资者一定要小心设定跟随性止蚀盘,严防市场突然的变盘。