附录一  报刊评论：怎样看待这轮行情

报刊评述

   热点透视:怎样看待这轮行情

 来源：中国证券报　　作者：冀明　　发表日期： 2000/01/08

------------------------------------------------------------------

文章内容：

   行情总是在绝望中产生。历史一再向人们昭示这句股市谚语的颠扑不破。在人们盼望1400点能够止跌企稳之际,大盘连走七阴,日日创低点,甚至多方也产生了悲观情绪。但在悄无声息中,空方力量消耗殆尽。年前人们迎来了多方的“红三兵”。希望之光虽然微弱,但已能看出多空力量对比所发生的变化。步入新世纪,沪深股市长阳迎新。投资者一度悲观绝望的情绪,在新世纪第一周被一扫而空。以阳线实体计算,本周创下了1996年12月以来的最大单周涨幅。三年来,包括“5.19”行情在内,我国股市市值从没有象本周这样快速提升。

　　多方来头不小

    在谈到火爆行情时,许多业内人士认为,这波行情的发动是具备了条件的,甚至有先踪可寻。从历史上看,任何一次新股上市跌破或接近发行价,随之总有一轮行情的产生。远的不说,在刚过去的99年,中国国贸于5月17日创下最低价格5.48元,仅仅高出发行价0.02元;吉林炭素创下6.20元最低价,大大低于9.28元的发行价;北京城建创下8.00元最低价,低于发行价0.43元。于是,“5.19”行情来了。在99年12月23日,天津汽车、东风汽车、首钢股份等新股、次新股也都同时跌破其发行价,不破不立,这一“破”不正是本轮行情的先兆?

新股跌破发行价就会孕育一轮行情,这一简单公式其实内含着一个朴素的辩证法:物极必反,跌透必涨。有太多的指标可以说明99年下半年是跌透了,不妨用一个指标来证明这一点。在去年12月23日上述九只股票跌破发行价的第二天,即12月24日,上证指数周K线RSI创下了自1996年1月份以来的新低。正因如此,国泰君安证券的但斌先生去年12月中旬改变了看空的观点,在本报第一个提出了“2000年1月会发生重大转折”的结论。其后又有不少券商、咨询机构在本报相继发表了“下跌空间有限”、“作空风险加大”、“开门红可以期待”、“有望出现较大级别反弹”、“新千年不会让人失望”等一系列文章。在去年岁末,这种看多的言论,明显比前三个月多了,语气更明确、更肯定了。股市涨跌互换,有其内在规律。“5.19”行情结束以来,大盘长时间、深幅度的调整是本轮行情发动的根本原因。消息面真空为此观点提供了佐证。股市的内在规律决定了本轮行情,但业内人士也指出了一些次要因素对本轮行情的催生作用:

我们没有为“千年虫”所“咬”;

年初资金压力开始减小;

港股与A股的跷跷板效应;

宏观经济形势保持稳定并有好转可能;

受国际油价影响,国内石油大幅提价;

……

网络概念没完没了

以电子商务新秀上海梅林为代表的新网络概念,是本轮行情启动的急先锋。对此,不少业内人士指出,如此行情格局符合时代潮流,领头羊重任非网络概念担当不可。面对网络时代,我们的投资理念应该有所变革。网络概念有没有泡沫?不少业内人士指出,网络经济存在泡沫,这是不需回避的事实,但它更有深厚的坚实经济基础,因为网络经济的发展速度是其他任何行业也无法比拟的,在不远的将来它有望成为全球第一大产业。这是任何“传统理性投资者”所必须面对的事实。榜样的力量是无穷的,远的不说,就以香港股市为例,去年涨幅状元花开盈科数码,年涨幅达29倍。业内人士特别强调,面对网络时代,我们的投资理念应该有所变革。如果说“5.19”行情是网络概念的启蒙阶段的话,那么现在这一概念正在深入人心。对网络概念的炒作将走向深入、持久。中国人说“一年之季在于春”,美国人倡导“一月测市”,本周的行情或许正在向投资者暗示:网络概念没完没了！

 　 听听空方的意见

    本轮行情来势如此迅猛,应该说出乎绝大多数投资者的预料。但持谨慎态度的业内人士则认为,目前的行情有其合理性,但这并不意味着大行情的来临。

综合看淡后市人士的观点,主要有以下几点:首先,目前行情的性质是超跌反弹,长达6个月的回调是这轮行情的基础,继续反弹的压力十分沉重,成交量不创出新高就难以突破7-9月份的箱体下沿,目前各方面不具备冲破这一箱体的条件。因此,投资者应提前作好出局准备。其次,从波浪理论(94-99年已经走完整五浪,大调整正在开始,目前运行B浪反弹)、江恩周期理论(针对“5.19”行情,目前调整时间不够)来看,技术面不支持走大行情,第三、四项计提人人皆知,年报行情压力较大。第四,今年是国企解困的最后一年,股市资金、心理压力不可小视。第五,本周创下三年来单周涨幅之最,但成交量创下三年来相近涨幅成交量的最低。从量价关系来看,量能不支持如此高的涨幅。最后,网络股的火爆以及设立高科技板块将使资金单兵突进,而板块轮炒才是牛市的显著特征以及大盘不断走高的根本保证。空方人士进一步指出,本轮行情结束的标志,一是网络股的回调、分化,二是成交量不能进一步放大,从而失去继续上升的动能。让我们拭目以待。