今日大盘在上周调整的背景之下，继续惯性下跌。早盘上证指数高开于2844点，经过上午的无量运行后，午后进入到杀跌格局之中。截至收盘，上证指数报收于2763点，全日下跌-2.65%。下跌有所放量，但全天仍处于缩量整理之中，上证成交不足800亿元。盘面上看，权重指标品种风险基本得到了充分释放，目前整体走势强于大盘。通过跌幅榜分析我们可以看到，领跌品种已经没有了权重指标品种的身影，概念题材品种跌幅居前。

维而不稳的外因：

从近期外围市场来看，逐步改变了前期的上扬趋势而转为调整，对A股的负面影响日益加大，今日早盘市场表现尚可，但午后正是在港股大跌的带动下出现跳水。上周四美联储例会宣布维持0-0.25%的联邦基准利率区间不变，显示出美国宏观经济向好的态势。在维持基准利率区间不变的状况下，美联储同时对机构按揭资产和机构债务减少了购买频率和延长了购买期限，美联储也正在考虑如何适当的收回去年金融危机中注入市场的流动性。这导致了近期欧美市场的普遍调整，也在改变投资者的预期。尽管上周末G20峰会各方表示继续实施刺激性经济政策，但一些经济复苏较快的国家已经有不同的声音出现，开始将通货膨胀作为首要关注点。这些情况表明，后一阶段，外围市场的影响或将继续不利于A股，这也是近期沪深股指持续弱势的主要原因之一，市场在寻求规避长假期间外围的波动风险。

维而不稳的内因：

临近国庆，市场观望气氛浓厚，投资者对于后期行情谨慎态度在加强，上周导演单日逆转的蓝筹股未能担起引领大盘走出低谷的重任，反而再度陷入低迷，对指数和人气形成拖累和打压。我们依然认为，导致9月中下旬下跌的主要因素依然是供需结构失衡，新股和再融资已经形成大幅抽血，深圳创业板已经上市，相关人士表态上海国际板可能年内推出，再加上10月份单月2万亿的解禁洪峰到来，愈加沉重的供给压力令市场不堪重负，机构之间的分歧也开始向有利于空方的局面转

技术形态上，股指今日再度缩量收出中阴，基本宣布了半年线的有效向下突破，将导致部分技术派投资者止损盘出局，这也是今日午后股指加速下跌的原因之一。在半年线有效突破之后，股指的下一个强支撑位将指向前期低点2639点。在如此低的成交量之下，预计近期股指仍将有一个无量空跌探底的过程，但伴随着周三申购资金的解冻回流，股指有望在前期低点上方逐步企稳。操作策略上，市场处于震荡探寻底部之中，建议分批逢低吸纳，关注中部崛起题材、科技股和部分基金重仓品种的交易性机会。