汇丰连年跑输 基金割爱保回报

    港股长升长有，就连去年中以来股价表现呆滞的汇丰控股（0005），昨也上升0.9%，收报143.4元；然而，汇丰股价今年以来只是原地踏步，仅微升0.6%。反观同期恒生指数，则已劲升35.6%。

今年以来仅升0.6%

    事实上，汇丰股价已连续3年多跑输大市（见表），股如其名“大笨象”，笨重难升。难怪揸重货的基金经理备受压力，特别是持货占基金比重达10%上限者；有退休金更归咎汇丰，令其在大牛市中表现不济。

    另外，有机构大户索性一股不持，以免拖累回报，反而改持当炒的中资股。

    “过往汇丰公布季度派息后，我们都拣以股代息；但近期却遭信托人质疑，何不选择现金股息再投资其他股份，更能保障客户利益。”一名外资基金经理说。

    传统退休金普遍采用一个参考指标（benchmark），如富时指数等，以便客户可衡量基金的投资成绩；简言之，若基金表现优于参考指标，就视为跑赢大市，反之亦然。

基金多换马国企股

    “今年以来，有机构投资者决定不揸汇丰，皆因汇丰受美国次按、股价落后等因素困扰；也有些持股只占基金资产值约5%至6%，而非揸足。”华信惠悦投资顾问曹伟邦指出，投资较为保守的退休金或强积金，主要以富时港股指数做参考，当中汇丰占10%比重；惟愈来愈多基金减磅，反而加大在国企股或港交所（0388）的注码。

    为了反映市况，华信惠悦现在正检讨港股指数的参考基准，有机会把汇丰的比重由10%减至5%。

    诚然，单以两大重秤股为例，占恒指第二大比重的中国移动（0941），今年以来已劲升92%，相比之下，汇丰表现差天共地。

    不过，仍有大型基金视汇丰为核心组合成员，“计及股息，过去数年在汇丰的投资回报保持平稳增长。”摩根富林明旗下的JF投资资讯总监崔永昌说。

汇丰股价与恒指比较

《香港经济日报》

2007.09.28