大摩罗奇：次按影响不下科网爆破

    摩根士丹利亚洲主席史蒂芬罗奇（Stephen Roach）表示，虽然次按贷款占整个市场只有百分之十四，但其带来的深远影响不可小觑，他以二〇〇〇年的科网泡沫爆破作比较，表示双方占比例虽小，但同样造成美国经济衰退。

美国五成机会陷衰退

    罗奇在亚洲协会午餐会表示，次按问题好像是矿场上的金丝雀，为美国经济敲响警报。十七世纪时，矿场工人会把金丝雀放到矿井里，如果空气有毒，喜爱唱歌的金丝雀就会停止唱歌，矿场工人以此作为一个警示。

    以二〇〇〇年的科网热为例，当时，科网只占整体经济的百分之六，消费则占了GDP的百分之十四，但是美国经济却因科网股爆破陷入了一个轻微的经济衰退。次按规模占证券市场的百分之十四，次按带来的问题比科网的大得多。罗奇说，因为次按，美国有近五成的机会陷入经济衰退。

    上周五，罗奇在亚洲金融论坛批评美国当局并未尽本分，直指监管机构在高风险的金融产品监管上没有尽责，“像在睡觉”。他认为，监管机构让许多具有高风险的衍生工具不断扩散，是导致次级债券危机的重要原因。

    罗奇预计，次级按揭将影响美国消费者获取资金的能力，如他在亚洲金融论坛提及，美国消费者再也不能把物业当成“自动提款机”一样。由于美国消费放缓，美国有三分之一的机会陷入衰退，最高可达百分之五十，缓慢增长时期也已开始。

    罗奇认为，由于亚洲地区及中国依赖美国消费支出，目前的次按问题将令美国经济放缓，从而拖累一些依赖出口的经济体系，包括中国。但他表示，中国经济增长过速，即使中国经济增长由百分之十一放缓至百分之八，仍不是一件大事情（not a big deal）。

亚太股市或现调整

    对于香港经济是否呈现泡沫，他表示，亚太区尤其是中国对于本港经济过于乐观，并没有计算未来风险的因素，也低估了次按问题的影响。他预期，未来亚太区股市或会调整，但未有预测调整出现的时间。

香港《信报》

2007.09.26