加载中…德拉吉是条好汉
(2016-02-16 08:08:17)
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分类： 房地产 |
清议：德拉吉是条好汉
在我心目中，德拉吉之所以是条好汉，是因为他不折不扣地履行了“恰如其分”地引导市场预期的职责，喊出了“欧洲央行政策将长期性地宽松”的口号。
对比之下，耶伦显然忽视了全球性的通缩对美国经济的长远影响，十分短视地关注了宏观经济的月度数据。于是，当金融市场转向全面避险并因此陷入极度悲观的时刻，她不得不表示，负利率也是美联储的选项。目光短浅，水性杨花，这种特性一旦在货币政策领域找到用武之地，再强大的经济体也不堪一击。
道理很简单，货币政策虽然是货币管理当局制定的，但必须下接地气，在生产者、消费者以及金融市场参与者的共同努力下才能得以贯彻执行。二者之间一旦形成错位博弈，不仅降低了货币政策的效果，也浪费了政策资源与公共资源。
中国的问题在于，过去一年的5次降息，每一次都伴随央行“不代表货币政策转向”的喊话，多次让媒体直呼“意外降息”。这无疑是降息效果极不明显的原因，同时意味着央行对物价走势的敏感性严重不足，也不能不让人察觉到央行管理市场预期的能力严重缺失。
无论如何，当物价已然走出一个新的趋势后，货币政策必须顺势操作。
我这里给出一个中国经济的新命题：核心消费物价20年不涨。潜台词是：论通货紧缩的持久性，中国比当今任何一个大国都要严峻。以后有机会再议。
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