清议：王牌分析师的“三妻四妾”

王牌券商的王牌分析师发布了王牌分析报告：军工股的三妻四妾。读吧令我像吃了苍蝇。

我要说的第一句话是，这种分析师连同他们所在的券商，投资者要远离。

军工行业的特点是产品批量小、升级快；反过来，升级快、批量小又决定了企业的毛利率高不了；高了没有规模效应还是白搭。这显然会严重拖累军工企业的业绩成长性。

当年的硅谷之所以能借助军方订购飞速发展，逻辑在于当时军方技术遥遥领先，以至于军方订购之后有着极为广阔的军转民市场前景。如今，军方技术的领先地位显然不同以往，很多甚至还是民转军。

据了解，今年以来，军工企业资金周转明显不再灵光。这无疑是业绩钝化的前兆。

最重要的是，如果一个研究员满脑子“三妻四妾”的杂念，这样的人品，这样的信念，您能相信他吗！雇佣这样的研究员，同样反映了券商的内部治理存在大问题。

什么叫信念？我断言，如今绝大多数人冷落了这个概念。您读过托尔斯泰的《生活值得过吗》的话，就应该知道，“信念就是对人生意义的理解，以及对那些与之相关的责任和义务的担当”。对谁的责任呢？当然是除自己之外的人。

您能够设想一个心里总是惦记着“三妻四妾”、以至于在必须将投资者利益放在第一位的研究报告标题上都不忘记流露如此龌蹉心态的人会对您有担当吗？

给你面子，不在话下。