清议倒差讲座第一讲什么叫倒差操作

准备好参见今晚的“清议倒差通讯服务讲座”了吗？ （2015年1月1日晚7点55分）

一切的一切都应当首先从什么叫倒差操作开始。想必大家已经知道，严格地讲，作为一项高级股票操作技能，倒差是指当日高位卖出、低位买入同一只股票的交易行为。在t+1的情况下，这便是一次完整的当日倒差操作。至于当日低位买入部分以及账户的整体盈利状况则取决于次日的价位。

例如，上周四海康威视（002415）开盘22.61，最高23.13，最低21.8，收盘22.18，跌2.16%，盘中最大价差1.33元，相对于开盘价最大振幅5.88%，相对于收盘价最大振幅6%。王先生按开盘价计算总资产115万元，其中持有现金23.5万元占20.5%；持有海康4.05万股计91.5万元，仓位79.5%。

当日，王先生于早盘10点半之前22.98元卖出2万股，增加现金45.8万元。如果大家记性好的话，我曾在微博里提示海康30分钟线显示有下跌压力。果然，下午2点半后出现21.8的当日最低价。王先生在21.93价位低位回补2.07万股。这就是非常标准的当日倒差。

据私信交流，周四有多位朋友大致是按照类似以上王先生的方式操作的。应当恭喜他们获得了不错的收益。

较完整地讲，倒差是长线投资中依据目标股的历史及当前行情，在预判阶段性走势特征的前提下，借助技术分析手段，辅之以隔夜重大事件、周边市场状况研判，围绕倒差比例、预期价差以及交易次数而开展的短线操作。

周四盘中和大家交流时，我之所以相信30分钟线的压制是有效的，一个很重要的原因是当日逢港股期指结算日，很容易出现抛压。结果得到充分验证。这就是为什么倒差操作要结合周边市场状况等外部因素的原因。

有一点很重要，倒差的前提是遴选出值得长期持有的长线股。没有足够出色的长线股，倒差无从下手。目前，我确信海康威视是2015年甚至未来5年A股市场业绩成长性预期最出色的长线股。有关选股的话题以后再讲。

倒差的目的有三个：一是规避市场交易性风险，二是增加筹码数量，三是降低平均持仓成本，并由此在长期的目标股操作中获得出类拔萃的投资回报。显然，如果不是为了在已选定的长线股头寸上争取获得更大的投资回报，倒差还有什么意义呢？

任何市场在指数上都存在波动的风险，任何股票在价格上都存在交易性风险，即便是长线股也是如此。所以，倒差的第一个目的无疑是规避市场的交易性风险，锁定之前的投资收益，增加潜在的未来投资收益。反之，如果任由股价波动侵蚀账户盈利，结果是可想而知的。

在上涨的行情中，股票投资收益与筹码数量成正比关系。如能使用包括之前投资收益在内的一定比例的资金，在盘中以较低的价格继续购买同一只股票，在投入资金不变的前提下，筹码的数量必然相应增加。如此倒差操作才能在以后的上涨行情中获得大于静止投资或筹码不变情况下获得的投资收益，甚至数倍于后者。

在任何情况下，股票投资收益与持股成本成反比关系，平均持仓成本越低，所赢得的投资收益率越高。经过持之以恒的努力，不断积累的成功倒差操作，足以将大比例持仓的目标长线股平均成本降至零以下，也就是负的持股成本。这无疑是长线投资中极富魅力之处。我相信，只要大家坚定地跟随我的步伐，就迟早能有这一天的出现。毕竟海康的故事还多着呢！5年也讲不完。

在上述王先生的例子中，通过当日近50%仓位的高抛低吸，其筹码数量由之前4.05万股，增加到4.12万股，平均持股成本由22.61降至22.33元，收盘时账户资产获得约0.2万元的增殖。如果按周五早盘高位22.63元获利卖出2.12万股，王先生可获利2.88万元，其中的55%来自本次倒差操作所增加的筹码，45%来自初始2万股的收益。

今晚的讲座是公开课，从1月2日开始，每晚8时的清议倒差通讯讲座将仅限于已收到服务说明书及QQ群号的人士，敬请谅解。

第一讲的问答情况见“清议博客的微博”，请登录查阅翻看。