清议：山推股份半年报业绩望再创新高

对于投资者来说，没有什么比上市公司业绩持续增长更令人心动。与那些业绩成长性逐渐钝化的公司相比，山推股份算得上是格外出色。

在07年度营业收入增长43.6％、净利润超前增长92％的基础上，山推股份08年一季度营业收入增幅高达71％，达到16.27亿元，净利润增长100％，达到1.79亿元，双双创下历史最好水平，同时也创下该公司季度业绩表现的最好记录。

依据公司业绩预增公告，在上年同期净利润2.49亿元的基础上，凭借主营业务良好的增长势头，08年上半年净利润增幅将达到50％～100％。

这并不让人感到意外。分析表明，二季度是施工机械产品销售旺季。对比07年二季度营业收入较一季度环比增长34.87%的情况，08年二季度营业收入有望继续保持环比增长态势，预计可达到19亿元左右。按照上述公告预增幅度计算，公司08年半年度可实现净利润3.74亿元～4.98亿元，可实现每股收益0.5元～066元。

照此推算，山推股份08年全年每股收益有望突破1.2元。

就目前的股价来说，这样出色的业绩增长显然没有得到市场重视，15.27元股价所对应的预期市盈率仅为12.73倍。姑且按照符合市场现有平均估值水平的25倍市盈率计算，山推股份合理的价位也应当在30元左右。

一季度报表显示公司财务结构颇为合理，虽然营业性现金流量较少，但就导致这一结果的应收款项增长情况来说，尚不足以引起资金周转上的顾虑。

支撑公司后继业绩增长的因素，包括灾后重建与过去一年累计实现的产能扩张。其中，灾后重建对施工机械产品的需求将在年内集中释放。