美国，国家、个人资产负债表很差，企业很强壮。在美国，社会财富集中在公司手中，政府、个人面临去杠杆化。中国，国家、个人资产负债表良好，企业很差。在中国，社会财富集中在政府、少数人手中，企业面临去杠杆化，贫富两极分化严重。

　 　 面对这种差异，中国全面实施利率市场化之后，受益者是谁，压力被谁承受呢？

　 　 利率市场化实施，第一受益者是个人存款提供者，存款利率提升会惠及个人财富。企业，必然会承担利率提升后的贷款压力，加重企业的去杠杆化压力。企业去杠杆化压力降低的合理渠道，来自于减税和市场化改革，这将挑战政府财政收入、国有企业垄断、地方政府信贷还款......

　 　 利率市场化，归根结底，是一个利益再分配问题，是一个政治问题。

　 　 充分利率市场化的结果，会使个人获利，企业压力增大，政府不得不出让利益。归根结底，会削弱政府、国企在市场经济中的力量，增强市场的力量，惠及百姓。

　 　 面对这样的变革，商业银行始终是一个中间撮合方，其定价强弱由市场供需关系决定。市场，会使强者恒强。

　 　 利率市场化，最大的阻力来自于政府与国企，过去能够低成本获取大规模信贷的垄断能力被严重挑战。中央、地方国企资产快速膨胀的局面会被打压，地方政府平台信贷的能力会被降低。市场，会将资金配置到资产高定价区域，打压低效率资产的信贷能力，会影响建设有中国特色社会主义的步伐。

　 　 在中国，对市场的理解，关系到经济，甚至，关系到政治。

　 　 利率市场化的最大受损者，将是市场的对立面，永远不会是市场的真正参与者。