大华股份从2008年5月以2.48元（复权价）开盘，到今日39.1元，5年内股价涨了15.7倍，而其净值仅扩大3.58倍。

通看所有理论，唯有FISHER的成长股论，才能让人拿住筹码到现在，吃到整条全鱼。

大华是很好的，但时至今日它高估了吗？

请看下表：

差不多收益的资产，招商银行2008年5月股价是20元，今天是12.5元，股价下跌了37％

差不多收益的资产，在悲观或乐观的情绪下，估值竟然相差达10至14倍，

我只能说，市场疯狂。

我只能说，SB的钱永远赚不完（虽然我知道说人SB的人，自己就是SB，但我真的还是忍不住。可能每个人的理论不同，亦即情人眼里出西施。某人的西施在我看来就是丑陋不堪的东施，而我的西施，同样不被人待见）。

常理告诉我，二十年后招商银行大概率地健在，而大华股份大概率地消失了。

　　信则有。