好的投资只有一种，就是用5毛买1元的东西；如何确定东西确实值1元，很难；如何等待5毛的价格出现，更难。

投资需要的是商业智慧和对人性的理解，不仅仅是财务和基本面的分析。

我对投资的理解见于《价值投资需要原则而不是教条》和《周期性股票和确定性》两篇。

市场的涨跌直接取决于股票和资金的供求关系，利率通过影响资金的成本推动资金供给的变化，回报和业绩增长通过吸引资金流入、改变资金供给来间接作用于市场。我对市场的粗浅认识曾在《港股和A股》里写过。

鉴于自己的能力，只做大陆公司的股票，但在A股、B股、港股和美国中国概念股中比价和权衡。

喜欢民营公司，不完全排斥国有企业，但更看重国有企业的资源因素。

目前看好金融服务、能源和日常消费品行业，强周期性行业在周期底部有阶段性机会，有难度但并非不可为。

劳动力成本的提高、互联网商业的冲击、规模化经营的来临，这个过程会导致大部分行业利润率下降，财富向个人转移，向大公司转移，不能升级的产业将失去未来，服务业会壮大。

中国的资本市场终将开放，虽然没人会给出时间表，估值即使不追求绝对的安全，也不能只在A股一个封闭市场里比较。

直接融资的浪潮将持续多年，A股的水位必然下降，未雨绸缪也必须放眼全球市场。

A股的大盘股是低估的，B股估值不高，但企业太少，美国市场的中资概念股主要在纳斯达克，新技术行业居多，也有传统行业，国际创投投资孵化的企业为主。

主要的海外市场还是港股，中资企业主导，全球企业也都有一点，但投资的主体却是欧美基金，这样的市场很难高估。由于投资主体是机构，对流动性和稳定性要求过高，导致小盘股很多无人问津，存在潜力空间。

目前关注的公司：

金融服务业：半垄断行业，在经济不强势的情况下，金融业保持稳定盈利是国家之选

 平安:如果选保险，只有他了，民营，年富力强且具雄心壮志的管理层，过去的历史证明了他的彪悍
 招行:已经成熟的品牌，强大的低成本揽存能力、良好的服务、网络功能

 民生:强悍的银行，小微贷款起步较早，希望能做出规模来，目前还缺乏稳固的基础
 深发展:平安的资源足以保证他的发展速度，零售有做起来的潜力，便宜点就更好了
 兴业:经营一直很好，但还没有形成招行那样的稳固基础
 中信H:还在净资产下，刚刚配股融资，一两年内有点资源可以折腾
 重农商行H:便宜，拨备和资本充足很好，可以分享三农和小微的政策利好，最怕被当地政府当金库用
 农行A:强大的城乡网路、低成本存款，三农政策优势，可当资源股看，极度低估时看看。

      人员、管理提高不是一夕之功。
 惠理:很好的品牌和杠杆，轻资产，熊市的时候会有更好的价格
 海通国际:原来的大福证券，在A股股民向港股移动的过程中，他也许能有点收获

日常消费：消费也可能周期性很强，没有壁垒的公司要观察其运行周期

 安踏、特步、中国动向：这个行业同质化太厉害了，靠的是营销，但算有刚需的行业
 超威：铅酸蓄电池龙头，电动自行车是日常消费，比较稳定，国家节能减排政策对其是个利好
 学而思：儿童教育，数学和英语为主，目前在北京市场很好，师资水平不错
 好孩子：儿童用品，很好的品牌和口碑，质量很好，不太赚钱，耐用品，为别人做OEM
 苏宁：很好的企业，但是个高危行业，要么成功称王，要么走向没落，等着电商冲击一波再看

 雨润：很好的行业，也有很好的资源，可惜管理层经营面太广，又喜欢炒股

 黄山B：傻瓜可以管好的企业，可以当债券买当价格比债券有很高优势的时候

 安莉芳：胸罩

 美即：面膜
 

周期性行业：周期性行业也可以有大机会，阶段性持有是必须的

 天工国际：高速钢、高速切削工具、模具钢龙头，产业升级和钨钼金属保护政策受益者。
 中国东方：强大的成本控制能力，全行业亏损的时候他还能赚钱，适合在行业亏损的时候买
 伊泰B：高速发展期已过，但资源还在，煤制油还有点期待
 江铃B：B股里可以一看的股票，关注高端轻卡的物流需求

 苏威孚B：很专业的汽车零配件企业，忧虑是重卡前途未卜，只能寄希望轿车柴油化。
 鄂尔多斯B：高载能行业，依靠煤炭资源，负债过高，成本优势明显，依赖国家节能减排政策和电价。

 中国电子：智能芯片、RFID设计制造企业，制造外包，金卡计划机遇期可选项之一。

 中怡精细化工：生产芳香化学品、天然提取物、医药中间体三大类主要产品，民营企业、细分行业龙头。

固定收益品种：摆疯狂的投机潮流所赐，A股的债市和债性投资品还不错，可以找到好一点的现金替代品

 分级基金A份额：可以当作无风险的浮息债看，当收益率超过企业债时，就有很强的优势了。

我的认识会经常变化：）

我认为大部分行业不是可不可以投资的问题，只是有没有便宜到足够的问题。

投资股票就是投资公司，因此只要站在商业的角度看，定价、市场、安全边际一切都能想清楚了。