昨天指数收盘于2395点，上证PE仅仅12.78倍。 在我统计的A股历史平均市盈率（1999年到2012年4月） http://blog.sina.com.cn/s/blog_6808a08d0102dzxq.html 还没有看到上证平均PE调整到13倍以下。

     2005年998点，市盈率15.42倍； 2008年10月1664点，市盈率近14倍。

    随着全流通时代逐渐到来，A股估值重心不断下移将成为一种必然，慢慢与成熟的欧美、港股市场接轨。美国、香港市场，PE8—22倍之间波动。A股上证PE仅仅12.78倍，放上欧美、港股等成熟市场，也是处在合理中枢线偏下。我们是新兴加转轨的市场，上证PE不到13倍，整体市场明显严重低估，特别是蓝筹股。

           
        （上海市场）                             （深圳市场）

      昨天收盘，两市总市值相加为：23.01万亿。

     两市总市值与去年GDP总量的比值，即证券化率为：23.01万亿/47.1564万亿=48.8%

    巴菲特认为所有上市公司总市值占GNP的比率（证券化率）在70%—80%之间时买入股票，长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬，但若这个比率达到200%，那么购买股票简直就是在玩火。07年10月，证券化率达到近200%。当前证券化率不到50%，整体市场明显低估！

  上面是大盘指数年线图：5年均线为2500点，十年均线为2436点，15年均线为2130点

   从年线图可以明确看出：指数调整到10年均线就是底部区域；指数调整到15年均线附近基本上可以确定大底部的具体点位！A股只有短暂的21年历史，指数调整到15年均线附近一共出现三次：05年的998点 、08年10月的1664点和今年1月的2132点。998点、1664点都是历史性大底，2132点会例外吗？

   当前指数处于十年均线2436.21点下方，底部区域非常明显。

    总之：上证PE不到13倍、证券化率不到50%、指数处于长期均线—10年线下方，大致可以综合判断目前A股市场处于熊转牛的大底部区域。未来两三年，指数至少会有一倍以上的涨幅。做股票，需要的是眼光、大局观和智慧；而不是“天道酬勤” 、频繁交易！

    买进并坚决持有两三年，如如不动！不理会市场的短线波动，底部区域——只买不卖，这是当前最好的投资策略。

    当然了，再过两三年，如果上证PE升到近40倍，证券化率达到1.5倍。投资策略要相应地变成高估区域——只卖不买。

    我认为，价值投资的精髓是：以年为单位进行大波段、大周期的低买高卖。