银行股的暴利已经成为共识，无论是渐进的还是快速的方式，银行股的ROE都将回到上市公司的均值，不可能长期保持20的收益。目前银行股2013年PB仅有0.94倍，估值向上已然确定无疑。假如所有的行业的ROE都12（银行的利润均值回归值），这意味着银行的估值有1倍的提升空间。

http://www.ltkdj.com/bbs/attachments/month_1205/1205060629de4077b9100683d6.jpg

决定银行股利润增速的最主要因素主要有三个：规模增速、净息差和信用成本率。具体来说，贷款增速、存贷利差和信用成本率是解释银行利润增长持续领先的三个核心指标。

毫无疑问，未来的银行规模增速会下降，不可能大幅超越经济的增长，但同时也不可能停滞让；坏账率不可能长期保持在世界最低的状态，会回归正常；净息差也将和世界其他国家的银行接轨。

http://www.ltkdj.com/bbs/attachments/month_1205/1205060631a671715f651a4a9e.jpg

未来银行规模增长将放缓，从而对资本的消耗程度也将有所降低，银行业的发展主要依托内生性增长，融资的压力将下降甚至消除。目前银行股的2013年PB仅有0.94倍，估值向上已然确定无疑。假如所有的行业的ROE都12（银行的利润均值回归），这意味着银行的估值有非常高的提升价值。