很早就关注合肥三洋。

2007年10月，上证指数6124点时，合肥三洋股价（复权）是4.59元，PE大约是50倍。

之后，合肥三洋的业绩却不受经济危机的影响，随着国家的家电下乡等政策扶持，业绩一路飙升。

2010年3月，合肥三洋股价18.48元，与牛市高点相比还上涨了4倍，此时的上证指数却是3000点，下跌了50%

可见，股价反映了业绩的增长，市场也认同了合肥三洋的前景（银行却没有倍认同，遭到错杀）。

今天，股价下跌至10.14元，原因是它的前景不妙。

我认为，它最终是没有前途的。

理由是：

1.家电行业，谁都无法形成垄断，没有暴利，只有苟延残喘。

2.无法内生性增长。赚来的钱继续研发、继续投资搏杀。亦即无法积累财富，无自由现金流。比如，现在融资生产冰箱，毛利率太低了，投资如此低收益的产品，简直是自杀。

3.日本三洋被松下收购了。也就是根死了，它的枝叶迟早也要死的。松下为了大局的利益，一定断奶。没了日本的技术支持，它能活得好吗？海尔、美的，已经足够强大，在外面等着吃它。

可见，当2010年3月，企业前景一片繁荣时，正是退出的好时候，这类企业是看不清未来10年的，只能阶段性持有，以后又在极其低估时介入。