地量地价大底已不遥远

一和家家

倏忽之间，9月股市业已成为过去，2011年也已经过去了9个月。9个月，沪指大跌15.98%，深成指跌17.39%，中小板综指跌23.84%，创业板指跌30.46%。而9月份无疑是2011年股市最可怕的一个月份，其恐怖程度丝毫不亚于本·拉登袭击美国五角大楼——统计显示，9月沪指大跌8.11%、深成指大跌9.70%、中小板综指大跌12.39%、创业板指大跌14.15%，大小盘指数9月份跌幅无不占2011年1-9月份跌幅的一半左右。8月末沪市总市值168936.89亿元、流通市值138618.8亿元，深市总市值85085.44亿元、流通市值53743.12亿元，两市总市值合计254022.33亿元、流通市值合计192361.92亿元；9月末沪市总市值155865.66亿元、流通市值127675.48亿元，深市总市值74967.12亿元、流通市值47665.23亿元，两市总市值合计230832.78亿元、流通市值合计175340.71亿元——由此，我们不难算出，9月份沪深两市总市值蒸发23189.55亿元或9.13%、流通市值蒸发17021.21亿元或8.85%，其中，沪市总市值蒸发13071.23亿元或7.74%、流通市值蒸发10943.32亿元或7.895%，深市总市值蒸发10118.32或11.89%、流通市值蒸发6077.89亿元或11.31%。而如果剔除9月份沪深两市圈钱成功上市坑爹的新股，这一数据恐怕还要可怕。因此我说，中国熊市比本·拉登更可怕（因为本·拉登已经死了，但杀鸡取卵式的融资方式却始终阴魂不散），而中国水电、陕煤股份、中交股份等国企大盘股IPO疯狂圈钱对A股造成的损失远远甚于本·拉登空袭美国五角大楼——三家大盘股圈钱至多也就500亿元左右，然而沪深两市却为此付出了超过23189.55亿元的代价，是其融资额度的近50倍！而建造一座美国五角大楼才需要多少钱？所以我说，相比“9·11事件”而言，A股中的国企大盘股IPO圈钱青出于蓝而胜于蓝，而中国水电、陕煤股份、中交股份无疑就是本·拉登的儿子、孙子、重孙子。

就前三季度大盘走势而言，一季度涨4.27%之后，二季度、三季度先后大跌5.67%和14.59%，至今累计跌幅达到15.98%，超过了2010年14.31%的年度跌幅，基本符合年初《英才》杂志文章“3050点-2010点、前高后低”的熊市预期。而从9月份大盘迭创地量、地价的短线走势以及大盘股IPO对市场参与资金的分流作用以及9月份经济数据和央行加息预期对多头的震慑作用来看，预计国庆节之后市场还有惯性杀跌的冲动，但下跌空间不大，跌破去年低点2319.74点后有望在2250点一线遭遇年度大底。为什么如此“乐观”呢？这还要从量价关系说起，所谓“有量有价、无量无价”。

从文中两幅插图你老人家可以清晰的看到，2010年大盘见底2319.74点前的6月，两市日均成交从5月份的1680.23亿元萎缩至1356.29亿元，7月初大盘见底2319.74点后两市日均成交放大至1508.04亿元。今年以来，截至目前，共有4个月两市日均成交低于2000亿元高于1500亿元：1月份两市日均成交1758.946亿元、5月份两市日均成交1635.724亿元、6月份两市日均成交1508.372亿元、8月份两市日均成交1614.142亿元。而从上述4个月对应的大盘低点我们不难看到，1月、5月、6月大盘最低点均在2600点上方，8月初急跌见2437.68点后大盘也曾经两度重返2600点上方，但最终都因为成交无法持续放大而最终没能站稳2600点。然而，有意思的是，9月份两市日均成交同比大幅萎缩，相比8月份日均成交萎缩542.427亿元或33.61%，但是，尽管9月大盘跌幅8.11%远远超过了8月跌幅4.97%，而9月大盘最低点相比8月大盘最低点却只有89.46点或3.67%的跌幅。这说明什么呢？这说明市场已经到了跌无可跌、被动性下跌、缓跌的阶段。此外，值得一提的是进入9月以后，尽管9月大盘跌幅高达8.11%创2011年至今最大月度跌幅，但相比8月，“放量杀跌、缩量反抽”的运行特征明显有所改变——8月8日沪指大跌3.79%沪市成交1175.51亿元、8月9日沪指跌0.03%沪市成交1077.45亿元，此后4个交易日沪指分别上涨0.91%、1.27%、0.45%和1.30%，但沪市成交却日渐萎缩，分别为1040.38亿元、1000.89亿元、1000.35亿元和909.97亿元；9月6日沪指跌0.33%沪市成交501.40亿元、9月7日沪指涨1.84%沪市成交619.51亿元，9月19日沪指跌1.79%沪市成交486亿元、9月21日沪指涨2.66%沪市成交881.88亿元、9月22日沪指跌2.78%沪市成交748.91亿元、9月23日沪指跌0.41%沪市成交679.47亿元……由此可见，9月市场已经初现“放量上涨、缩量回落”的良性运行特征。而这种不易被察觉的、积极的盘口特征，一方面，意味着下档买盘承受力增强，另一方面，则意味着空头杀跌已经进入有气无力的阶段——2437.68点作为“次底部”的地位很可能因此将会得到强化。

然后再让我们看一下权重作用较大的沪市8月、9月日均成交和9月最后两周日均成交的差异化表现。数据显示，8月沪市成交19130.13亿元、日均成交831.75亿元，9月沪市成交12106.46亿元、日均成交576.498亿元，同比萎缩255.252亿元或30.69%；9月最后两周沪指分别成交3275.83亿元和2730.78亿元，日均成交分别为655.166亿元和546.156亿元——由此我们可以看到，在大盘迭创2011年新低以及沪市成交迭创2011年“地量”的9月份，沪市日均成交已经远远低于2010年大盘见底2319.74点当天的632.96亿元，而9月30日沪指成交461.05亿元则和2010年6月28日、7月5日沪市成交461.93亿元、447.47亿元非常接近，且不说目前市场规模同比扩大了许多。

综上所述，我们不难得出这样一种结论：9月30日沪指再创2011年“地价”2348.22点和2011年“地量”461.05亿元之后，9月沪深两市日均成交创2011年“地量”1071.715亿元，空头杀跌明显表现为强弩之末，多头试探性抄底迹象明显，乐观估计，10月份大盘迎来最后一波下跌应该是大概率事件，预计10月份大盘最大跌幅难以超过100点，沪深两市日均成交有望放大至1400亿元上下，大盘有可能在2250点一线触底回升。

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二〇一一年十月二日一和居

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