量能不足将是最大隐患

——2011年3月10日实盘提醒

一和家家

盘前瞎蒙：基本可以这样说，两大龙头股中国神华、招商银行先后步入整理之际，如若不是长江证券尾市冲击涨停，很难说周三沪指不会再度报收3000点整数关下方。而从长江证券涨停情况来看，也多少有点勉强，其它券商股也了无跟风上涨的意愿。除了领涨3月行情的煤炭股、权重指标股在大盘上行至3000点一线时表现为继续上涨无力之外，第二个不利因素则是沪深两市日均成交始终不能有效放大——本轮反弹行情从2011年1月底、2月初启动，统计数据显示，2月沪深两市总计成交38038.58亿元，日均成交2535.91亿元；3月至今7个交易日两市总计成交20428.49亿元，日均成交2918.36亿元。而从日均成交对应的大盘点位来看，2010年10月沪深两市日均成交3990.83亿元，沪指最高见3073.38点；2010年11月沪深两市日均成交3804.79亿元，沪指最高见3186.72点；2010年12月沪深两市日均成交2184.75亿元，沪指最高见2939.05点……从上述数字我们可以清晰的看到，尽管3月以来沪深两市日均成交相比2月放大了将近400亿元，但是相比沪指最高见3073.38点的2010年10月仍然存在1072.47亿元的较大差距，而从目前政策环境、加息预期来看，要想让沪深两市日均成交达到3800亿元左右的水平，几乎是完全不可能的。所以我说，成交不足将会是后市最大的隐患，它极有可能会拖累股指掉头下行，从而引爆市场主力资金大面积的“多翻空”行为，更不用说越过3050点挑战3186.72点前高了。至于周四，周三收盘前20分钟长江证券冲上涨停，其它券商股基本无动于衷，很难说周四券商股不会拖累大盘。

实战博弈：2011年一季度，如果大盘还不至于跌破2010年8月、9月箱体，那么，尚可谨慎做多小盘成长股年报行情；否则，小盘指数极有可能会在大盘指数跌破2600点-2700点箱体后加入杀跌阵营。

政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。

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二〇一一年三月十日一和居

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