内忧外患探底在所难免

——2011年2月24日实盘提醒

一和家家

盘前瞎蒙：股市牛熊，取决于四大方面：政策面、资金面、基本面和外围市场环境，而政策面又是影响资金面和基本面的核心因素，这也是中国股市“政策市”特征显著的一个深层次原因。那么，2011年宏观政策面利于股市向好发展吗？答案是NO。道理非常简单，通胀压力迫使央行实施稳健的货币政策，利率持续回升导致实体经济融资成本增加的同时也让投资收益的天平开始逐步向银行储蓄倾斜，而货币回流对于以资金推动型为主要表现形式的股市行情而言，则无异于釜底抽薪。除此之外，收紧流动性在扼制楼价、物价继续快速走高的同时也会对基本面产生较大影响——GDP增速放缓当属意料之中，投资者对上市公司业绩增长预期也会因此降低，而信贷市场融资成本的增加反过来又会倒逼IPO、定向增发和公开增发、配股、企业债券等低成本融资需求旺盛，对股市资金面形成二次抽血作用——也就是说，当银行存款利率积极向CPI靠近的时候，一大批追求安全收益的股市资金必然会向银行倒流，而“提高直接融资比重”又会对股市形成不间断的抽资作用。这还仅仅是内忧。外患则主要表现在——中东局势紧张、美元持续疲软导致黄金、石油等大宗商品价格暴涨，国内企业生产成本增加的同时推动物价持续走高，而CPI居高不下必然会加大通胀压力，也会促使央行频繁使用加息、上调存款准备金率等宏观调控工具。这样一来，内忧外患不就形成了政策面、资金面、基本面的恶性循环了吗？那么，在釜底抽薪作用下，兔年股市还能红火起来吗？答案是NO。有道是“巧妇难为无米之炊”。至于周四，周三弱反弹之后，大盘继续下探60日、30日均线支撑应该是大概率事件。当然，这不等于说年报高送转个股没戏。

实战博弈：2011年一季度，如果大盘还不至于跌破2010年8月、9月箱体，那么，尚可谨慎做多小盘成长股年报行情；否则，小盘指数极有可能会在大盘指数跌破2600点-2700点箱体后加入杀跌阵营。

政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。

点击进入：“实盘分析”——每个交易日盘前交易信息解读、实盘直播、个股问答和博友互动均在这里进行；地球已经调至震动状态；人在江湖漂，哪有不挨刀——看看“我的微博”。

二〇一一年二月二十四日一和居

点击阅读  一和论市

郑重声明：本博仅为一和家家个人观点，不构成投资参考。敬请博友一笑读之，且勿效仿。