新股破发是个危险信号

——2011年1月14日实盘提醒

一和家家

盘前瞎蒙：周四市场出现了一个极其危险的信号——601板块新股破发。从沪深两地跌幅榜我们可以看到，周四刚刚上市、代码非常吉利的601558华锐风电大跌9.59%成为了跌幅榜的冠军，而在此前上市的601板块次新股海南橡胶、兴业证券也光荣的进入了跌幅榜前五名。与此相对应的是，和华锐风电同一天上市的创业板股票通源石油、雷曼光电、先锋新材均有10%多的首日涨幅——尽管也不无“五十步笑百步”的嫌疑，但相比而言，反差之大，让人不寒而栗。那么，发行后全面摊薄每股收益仍然高达1.84元、每股净资产高达12.47元的华锐风电上市当天为何就“破发”、为何就大跌9.59%呢？从其48.83倍的发行市盈率来看，相比同一天上市的5家创业板新股70多倍、80多倍、120多倍的发行市盈率而言，可以说华锐风电“够贱”！然而，搞笑的是，即使华锐风电如此“贱卖”，也仍然没有逃脱“破发”的尴尬。应该说，华锐风电“破发”和这家上市公司的质地以及成长性没有多大关联，导致它“破发”的主要原因还是扩容压力和股本扩张潜力——中央经济工作会议提出了“提高直接融资比重”的工作要求，于是乎，新年伊始，在小盘股批量上市的基础上，中大盘的601板块新股海南橡胶、华锐风电接二连三开始粉墨登场，但目前的市场环境似乎并不欢迎这些资金需求量较大的新股或次新股。也因为如此，华锐风电上市当天大跌近乎跌停“破发”、海南橡胶和兴业证券经过上市后短暂的虚假繁荣之后逐步向“破发地”靠拢。然而，既然中央经济工作会议已经定调“提高直接融资比重”，发审委敢停下审批大盘股IPO的那支笔吗？答案是否定的。所以我说，周四601板块新股华锐风电破发是一个非常危险的信号——大盘股IPO扩容速度不会因为新股破发而暂停或暂缓，而这，必将成为2011年股市的第二大隐患。当然，相比央行有可能连续加息而言，大盘新股破发只能算是小菜一碟。至于周五，大盘形态尚好，短线谨慎看多就是了。

实战博弈：2011年一季度，如果大盘还不至于跌破2010年8月、9月箱体，那么，尚可谨慎做多小盘成长股年报行情；否则，小盘指数极有可能会在大盘指数跌破2600点-2700点箱体后加入杀跌阵营。

政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。

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二〇一一年一月十三日一和居

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