反弹行情缘何无量无力

——2011年5月12日实盘提醒

一和家家

盘前瞎蒙：周三沪深股指平开后震荡回落，最低见2868.35点后在金融、地产股带领下震荡走高，沪指最高见2897.14点，距离站上2900点整数关不足3点。但就是这微不足道的3个点，让多头的反攻无功而返，并且终盘收绿，终结了日K线图上“四连阳”走势。不过，就此前的“四连阳”大盘指数涨幅和五一前大小盘指数“五连阴”的跌幅差距来看，沪指“四连阳”未能吃掉五四青年节当天一根大阴线的一半，反弹行情无疾而终似乎也在情理之中，所谓有量有价、无量无价。那么，反弹行情缘何会无量、无力呢？我想，原因不外乎这样几个：一是大盘从3067.46点开始下跌，最低见2834.46点，尽管最大跌幅也有7.596%，但调整并不到位，反弹空间非常有限，场外资金抄底积极性不高；二是尽管加息预期不断升温，但“靴子”终究未能落地；三是IPO市盈率依然居高不下，新股上市当天“破发”已成常态，被套牢资金越来越多，市场缺乏新多资金参与博弈；四是在货币紧缩状态下，上市公司纷纷提出再融资方案，IPO、再融资压力压制市场估值水平走高，对二级市场形成资金抽离作用。因为上述五大因素，导致2011年以来大盘“放量下跌、缩量反抽”的颓势始终无法得到改善。所以，才会有目前阶段反弹行情无量、无力的两难局面。至于周四，大盘指数小幅回落的概率较大——除非央行“半夜鸡叫”整出加息利空，否则，很难让多头有足够的勇气挑战60日均线。如此而已。

实战博弈：2011年一季度“年报行情、两会行情”持续降温以后，在央行持续收紧流动性、市场供求关系严重供大于求、输入性通胀压力巨大的背景下，二季度所谓的“蓝筹股估值修复行情”也必将会非常短命，大盘冲高回落下探支撑不可避免，甚至于跌破2010年8月、9月箱体加速下行。→点击进入：免费诊股坊

政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。

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二〇一一年五月十一日一和居

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