三大利空会否引爆大跌

一和家家

今天是个六六大顺的日子。然而这个周末并没有顺心顺意的政策利好出台，相反，三大利空联袂而至，本就弱不禁风的沪深大盘走势能否抵挡住“空袭”令人担忧。

第一大利空：匈牙利恐成第2个希腊，道指暴跌323点，油价暴跌4.1%——匈牙利股市周五大跌拖累欧美股市，投资者对主权债务危机的担忧重新加重，匈牙利股票交易指数收盘大跌734.86点至21288.93点，跌幅3.34%，匈牙利买卖指数则暴跌了7.15%；由于美国公布的就业数据令投资者失望，加上欧洲主权债务危机出现蔓延趋势，6月4日纽约股市遭遇重创，三大股指跌幅均超过3%，道指暴跌300多点，再度收于万点关口以下。

之所以将糟糕的外围市场环境列为第一大利空，是因为目前沪深大盘孱弱不堪，而在外围市场暴跌催生的恐慌心理作用下，恐慌割肉行为会不会全面发生？会不会引爆大跌导致大盘再下一城？就技术面而言，目前沪指半年线和年线成死亡交叉之势，近期市场反复试探2500点支撑，尽管5月21日走出了“破而立”的反弹行情，但多头上攻无力，市场观望情绪浓厚则是不争的事实；深成指匍匐在万点大关，期间数次报收在整数关下方，稍有风吹草动既有可能破位下行。但市场也并非绝望到底，反向思维看问题，沪指之所以多次下探2500点支撑但最终有惊无险、深成指尽管三次报收在万点整数关下方但低点逐渐抬高至万点一线，这说明经过连续5个月“放量下跌、缩量反弹”之后，在沪指跌幅高达22.08%、深成指跌幅高达25.64%的背景下，市场已经到了跌无可跌的地步，报复性反弹随时都可能在你意想不到的节点发生。也因为如此，三大利空合力作用下，周一市场最有可能出现“利空出尽成利好”的报复性反弹走势。关注要点：若沪指直接开报在2500点上方，继续惯性下探前低2482点的可能性较大；若沪指开报在2520点一线，瞬间下探2500点支撑后分时图上极有可能会形成反转向上的走势，高点或有可能被拔高至2600点一线，甚至于一举站上10日均线。

第二大利空：农行下周三上会，拟发行不超过222亿A股——证监会发审委公告，定于2010年6月9日审议中国农业银行股份有限公司首发申请。农行本次拟A+H首发不超过476.47亿股，若全额行使超额配售权，则至多发行571.04亿股。发行完成后，总股本将达3176.47亿股，超配后则达3247.94亿股。目前市场普遍称农行将以不高于1.6倍PB（市净率）发行，即定价约为2.5元，以此计算，其A+H融资规模为1191.18亿元（A股融资555.86亿元，H股融资635.3亿元），超配后融资规模将达1427.6亿元（A股融资639.26亿元，H股融资788.33亿元，累计约合209亿美元），略逊于工行此前创下的219亿美元的全球最大IPO记录。招股说明书显示，截至2010年3月31日，农行总资产为9.5万亿元，较去年末增长了6.9%，一季度实现净利润249.79亿元，较2009年同期的180.34亿元增长38.5%。

生活在民间的地球人都知道，由于服务群体收入水平处于社会底层，工、中、建、农四大国有银行中，农行资产质量最差，呆坏账最多，但可持续性发展潜力也最大。尽管我们还不敢说9.5万亿的总资产、38.5%的同比增长猫腻有多大，但总股本位居沪深两地市场第二名、流通股本位居沪深两地第六名却是真的，由此可见日后该股权重作用有多大。而就农行1.6倍的市净率来看，高于民生银行1.5%倍的市净率，和流通盘相对较小的华夏银行基本不相上下，因此，不排除政策性银行——农行上市后破发的可能性。此外，如果资产质量较差的农行IPO圈钱大获成功，光大银行、上海银行IPO会不会接踵而至也是市场担忧的扩容无度问题。所以说，即使周一大盘“利空出尽成利好”，但反弹空间非常有限，至多也就震荡上行至2950点一线，难改2010年股市低迷盘整的大趋势。此外，需要说明的是，工行和中石油发行上市的节点与农行均没有可比性，前者处于大牛市上升途中，当时国内GDP增长势头强劲；后者处于大牛市巅峰状态，国内GDP增长同时也达到了顶峰。

第三大利空：二套房认定标准出台，地产公司借壳上市被叫停——住建部、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会发出通知，对商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准进行了规范。通知称，商业性个人住房贷款中居民家庭住房套数，应依据拟购房家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）成员名下实际拥有的成套住房数量进行认定。

相对于加息、提高准备金率而言，与其说这是一个大利空，毋宁说这是一个大利好——因为再不可能有比这更严厉的限购二套房措施了。换句话说，欧洲债务危机无形中抑制了央行加息的冲动，也因为如此，深成指和地产股四大金刚（现在是泥菩萨）“招保万金”不约而同先于沪指在2010年5月18日见底回升——这和2008年9月15日美国雷曼兄弟公司宣布申请破产保护、16日中国央行宣布首次降息、18日权重地产股先于大盘止跌回稳有异曲同工之妙。那么，楼市调控措施利空出尽之际，“招保万金”会不会置之死地尔后生呢？至于叫停地产公司借壳上市，则只会让目前地产类上市公司更加弥足珍贵，没准还会掀起一场收购大战呢。这样，那些总股本较小的地产股被大盘地产股收购、参股并非没有可能性——目前分拆上市不就被炒作得如火如荼吗？如此而已。

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二〇一〇年六月六日一和居

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