蓝筹股为什么大肆杀跌

一和家家

在周四大跌中，两市第一高价股——创业板国民技术非但没有下跌，而且大涨4.74%报收177元，而支撑其股价逆势飙升的买入前五名均为机构专用席位，合计净买入多达1.35亿元。与此同时，发行价高达148元的海普瑞登陆深市中小板，以18.36%的上市首日涨幅报收175.17元，而杰瑞股份、英威腾、登海种业、当升科技、乐普医疗等中小板、创业板中高价股或多或少也有涨幅，中小板综指和创业板跌幅远远小于主板指数。相反，平均市盈率只有9.93倍的银行板块和平均市盈率只有19.51倍的煤炭板块反倒大跌5.35%和6.50%成了杀跌主力，这让信奉价值投资的股民们百思不得其解，平均市盈率最低的银行、煤炭板块为什么反倒最不安全？相反，平均市盈率高达51.45倍的中小300板块和平均市盈率高达96.57倍的创业板反倒相对安全？

其实，答案很简单，原因有四个：一是蓝筹泡沫——在基金高仓位、资金面捉襟见肘的背景下，蓝筹股良好的流动性成为致命伤；二是机构资金计划性杀跌蓝筹股而非恐慌性杀跌该板块；三是小盘成长股良好的股本扩张潜力使其成为市场主力资金的避险工具，而在扩容压力巨大的前提下，市场主力资金不惜铤而走险入驻流动性差但比较容易控盘的小盘股；四是银行股再融资压力、光大银行和农行IPO预期以及政策调控对蓝筹板块整体业绩的深层影响。换句话说，尽管银行股平均市盈率不足10倍，但迫于光大银行、农行IPO启动和银行股再融资压力巨大，机构资金也不得不做出理性减持的选择，况且银行股和权重大蓝筹板块流动性泛滥成灾，不存在更低价位买不回来的踏空风险，况且多数国企大盘股铁公鸡一毛不拔，根本就不具备股本拆分潜力和炒作价值（拆分概念的同方股份逆势上涨2%多也从侧面诠释了这一点），弃之并不可惜。所以，2010年中央经济工作会议闭幕之后，嗅觉灵敏的公募基金便开始有计划的减持金融、地产等蓝筹股，而“蓝筹低估论”无形中则成了迷惑散户的烟雾弹。

在周三实盘分析和周四实盘分析中我写了这样两句话：“2010年以来，以基金为首的机构投资者选择了“减持大盘蓝筹股、增持小盘成长股”，这种趋势短期内还难以改变。所以，要顺势而为就必须回避蓝筹股——每一次大盘反弹卖出蓝筹股都没错，每一次大盘回调买入小盘成长股也都能赚钱。”、“至于周四，只要金融地产等老家伙不捣乱，登海种业、上海凯宝等小家伙就有可能涨破天——2010年系创业板元年，也是中小盘股的牛年。”事实证明登海种业没有涨破天，仅仅涨了5%多。但不幸的是金融、煤炭、地产、钢铁等蓝筹股板块杀跌动能十足直接造成了周四沪指大跌4.11%、深成指大跌5.28%的悲惨事实，而当天中小板综指仅有2.74%的跌幅。这就是现实！或许，中小板综指和主板指数背离的走势将会贯穿2010年全年——以公募基金为首的机构资金走向使然。如此而已。

二〇一〇年五月七日一和居

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