非理性杀跌引爆市场恐慌

一和家家

周一沪指开盘跌破3000点，一天之内连续失守3000和2900两重关口。沪指创9个月来最大跌幅，250多只个股跌停。截止收盘，沪指报2870点，跌176点，成交1438亿；深成指报11668点，跌830点，成交710亿。

消息面上，尚福林表示推动股市发展有利因素在累积，创业板发行启动在即；115家企业进入创业板审核流程，9月或召开首个发审会；财政部：防范信贷资金进入股市和楼市；银监会相关负责人在参加股份制商业银行行长联席会议时表示，下半年信贷猛增趋势不可能持续，但也不会踩急刹车。同时，针对近期要抬高银行资本充足率的传闻，银监会负责人也予以了澄清，称对此并无硬性指标；深交所考虑创业板首日十余家同时挂牌；美三大股指全线下跌，国际油价大幅下挫，金价低收等。总体来看，银监会表示商业银行要严格监控信贷资金的流向，导致市场内部分违规资金恐慌撤离，从而引发股指深度调整。不过，值得提醒的是，在以信贷拉动内需增长、防范金融危机风险的前提下，要想杜绝信贷资金流入股市、楼市，几乎是不可能的——股市是国民经济的晴雨表，股市涨则民众对经济有信心；城镇化建设的长远意义不亚于公元1949年新中国诞生，而城市的标志性建筑是高楼大厦，并非“茅屋为秋风所破歌”，在此大政纲领下，让信贷资金不参与城镇化建设，虽说不是出尔反尔，但也几乎等同于“此地无银三百两”。所以，只能防范信贷资金恶性炒作，不能杜绝信贷资金参与股市、楼市建设，微妙之处在防范和杜绝之间的杠杆。至于十余家股票同时挂牌创业板，则极有可能更加吸引投机资金进行规模化炒作。

盘面来看，早盘有色、煤炭股领跌，有色、黄金板块，跌幅都在4%以上；中石油跌幅超过4%，而中石化跌幅近2%，严重拖累股指；地产、军工和化工板块也遭遇一定成都的抛压，保险、券商等金融股以及创投、电力和医药类股强于大势；环保、医药股表现抗跌。午后沪指跌幅超过百点，盘中击穿2900点，除保险股以外，各个板块均走弱，有色股领跌。资源板块跌幅继续扩大，其中黄金板块跌幅超过8%，有色与稀缺资源板块跌幅超过7%，沪指跌幅超过4%，市场人气相当低迷，反弹缺乏领涨板块。尤其是深万科等权重地产加入杀跌行列后，全面引爆了市场恐慌性杀跌，中石化也加入了跳水行列——仅石化双熊合计拖累指数超过30点。而上周连续表现强势的地产板块今日强势不再，整体跌幅达到8.44%，深万科、金融街等50家权重和非权重地产股跌停。

从技术面看，两市已经先后跌穿5日、10日、30日、60日均线的支撑，尤其是周一沪指连续杀破3000点整数关和2900点关口，对市场人气打击较大。而作为去年七月箱体的上轨，2952点在恐慌盘袭击下不堪一击，令人匪夷所思。唯一的解释是，在获利抛售压力和政策利空、扩容加速状态下，以公募基金为主的市场主力资金开始了多杀多行为。因此，悲观一点说，如果短期内不能收复60日均线和3000点整数关口，牛年行情趋势有变坏的可能性。从市场特征来看，在上周空头肆虐横行后，周一地产板块突然多翻空，理论上讲，只有一种潜在的可能性：楼市政策存在重大隐忧。不然，机构资金不会突然之间看淡地产股。

总体来看，美股下跌以及股指技术形态恶化加重了市场的恐慌，沪指重心下移至3000点下方，这对做多信心打击较大。本轮调整幅度已经接近15%，但指数仍未找到有效支撑。如果没有实质性利好因素刺激或成交量的有效放大，即使出现反弹也缺乏持续的动力，市场重心还有可能震荡下移寻求支撑。不过，就中长线而言，在财政政策和货币政策没有出现重大改变、楼市和经济基本面持续向好的背景下，大盘继续下跌的空间已经非常有限，重回熊市更是难上加难——或许，这只是市场主力资金一次集体无意识的凶狠洗盘。操作上，建议逢低关注行业景气度明显优于2007年的地产板块和受益新能源产业振兴规划的新能源概念股，激进的投资者在承受能力允许的情况下依然可以“满仓持有地产等待暴跌”——恐慌是一剂止跌良药，或有可能，暴跌之后就是暴涨。

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二〇〇九年八月十七日一和居

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