上升趋势不变坚决做多

一和家家

当股市经过了十月下旬的沉寂之后，银行股开始率先苏醒，一和家家写了《银行股止跌意味着什么》、《阶段反转同样值得期待》、《四只水泥股值得关注》、《中国股市可能后来者居上》等数篇文章提示阶段性大底的形成，此后，国家刺激内需增长的四万亿投资规划和宽松的货币政策相继出台，沪深两地市场在水泥、建材等板块带动下，走出了第一浪放量筑底行情，沪指1800点至2000点区间成交金额高达17000多亿元，可以这样说，相比10月，11月近乎翻番的成交为“纠偏行情”在12月依次展开奠定了非常坚实的基础。同时，也为金融海啸之后中国股市“后发制人”领先欧美、香港股市埋下了伏笔。能够预见的是，在中央经济工作会议利好预期推动下，中国股市后来者居上极有可能会是不争的事实。

就统计数据而言，四万亿投资规划引爆的内需概念股行情或有可能纯属投机性炒作，但是，中小企业板个股行情的全面展开则完全是“春江水暖鸭先知”的积极表现——先知先觉的险资、游资坚定做多引导出的上涨行情，激发了中小投资者的参与热情，并逼迫基金等机构投资者开始反手做多。对于本轮行情的性质，一和家家依然坚持“经济状况糟糕透顶（中国平安三季报计提157亿元减值准备）佐以政策预期不断强化（四万亿投资规划、宽松的货币政策、中央经济工作会议）造就阶段性反转行情”的观点。或者我们可以换一种说法，经济基本面和全球政策面的不谋而合铸就了1800点一带“历史大底”的显著特征，未来相当长一段时间多头将会以此为支撑展开持续不断的反转、反弹行情。当然，这种对未来相当长一段时间股市运行特征的极端个人观点是否正确，尚有待来年沪深两地股指去印证。

而对于目前行情的中、后期走势，一和家家认为以下五点需要引起投资者足够重视：

1、本轮行情属于阶段性反转行情——行情第一波1664.93点至2050点刚刚完成；行情第二波1850点至2497点正在进行中；行情第三波2200点至2800点尚在孕育之中。2、12月8日至10日召开的中央经济工作会议，因为利好预期远远大于2007年12月3日至5日召开的中央经济工作会议利空预期，所以，很大程度上将会支撑第二波行情延续到会议之后数日，甚至不排除沪指短暂上破2500点的可能性，而支撑行情的新政策预期很可能会是强力政策提振消费领域、新措施振兴楼市和稳定股市。3、基于2009年宏观经济向好趋势仍不明朗，上市公司利润增速负增长，宏观经济指标继续下滑等不利因素，沪指试探7月整理平台后仍然存在较大可能“假摔”探低2000点底部支撑，但是跌落至2000点下方的可能性不大。4、终结第二波行情的主要因素很可能还是国企大盘股IPO开闸，而启动第三波行情的则有望是针对2009年天量大小非解禁的积极股市政策和中央经济工作会议“老生常谈”的惠农政策。5、本轮行情时间跨度很可能会http://file.chanet.com.cn/image.cgi?a=121844&d=56329&u=&e=到年报集中披露的2009年3月底之前。

近期而言，无论中央经济工作会议出台了多少具体的措施，也无论市场预期落空或者落到实处，本轮行情第二波均有可能在会后三、五天内结束。毕竟，股指上行至2500点一带之后市场已经积累了较大的获利盘，同时，小非持有者在经济相对糟糕的状态中套现的欲望比较强烈，而市场信心很可能会在新股扩容稍有风吹草动的情况下不堪一击。操作上，从投资策略的角度审视，建议投资者继续奉行“趋势投机”理念——上升趋势不变坚决投机性做多，股指抵达目标或政策面出现重大利空（国企大盘股IPO或新股上市）时随时准备“拍屁股走人”。一句话，在经济基本面状况较差、价值投资、长线投资理念严重挫伤之际，趋势投机当属明智之举。从12月行情来看，趋势向好的中小板、地产、机械、化工板块受到多头资金的热烈追捧，而升势已尽的水泥、权证板块少有人问津，已经非常能够说明问题。

当然，投机的前提是不能贪欲，更不能盲目看多。尽管本轮行情有底部扎实的成交作为支撑，但毕竟只是阶段性反转行情，不是像2007年一样的疯牛市（国庆节之前，什么时间卖出都是错误的），有进有出、随时准备进出才能获得较为理想的投机收益。

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二〇〇八年十二月九日一和居

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