基金大肆入场是福还是祸

一和家家

公募基金历来有后知后觉的优良传统，2007年大牛市如此，本轮行情同样如此。周三股市在政策暖风与机构加仓消息推动下高举高打，能源、银行、铁路基建、工程机械、农业等新“五朵金花”全面绽放，国家四万亿刺激经济政策的利多效应呈“星火燎原”之势，脑瘫的基金经理们如梦初醒，纷纷开始入场做多。

12月2日，基金国际论坛在深圳举行，证监会主席尚福林在会上表示，证监会将大力发展公司债券等固定收益类产品，引导和鼓励上市公司分红，研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施，提高保险资金、社保基金、企业年金等机构资金的入市比例，协调完善与市场投资相关的税收政策。同时，来自市场资金层面的消息是，全国社保基金已经在11月份追加股票投资100亿元，且在今后一段时间将继续加仓股票。而在10月指数在1700~1800点区间时，社会基金对中国石化等一线蓝筹股进行增仓。汇金公司则是自9月23日至11月28日，通过上海证券交易所增持建设银行A股股份超过7000万股，而美国银行大比例增持建行股份至19.13%的交易也于11月28日完成过户。

从技术角度分析，沪深两地股票纷纷站上60日均线，中线走强之势基本确立，市场人气一夜之间从沉寂转入兴奋，赚钱效应下，基金中的空袭部队开始空翻多——周三被市场喻为新“五朵金花”的能源、银行、铁路基建、工程机械、农业等板块再度绽放，涨幅均在5%以上，大幅领先指数。

基金三季报显示，前期由于对经济基本面担心，基金经理纷纷大幅减持了受经济周期影响明显的钢铁、银行、能源、机械类股票，但计划赶不上变化，进入11月，政府抛出四万亿刺激经济方案，一夜之间，此前受景气周期打压的股票成了金窝窝。而公募基金则因为按兵不动错过了十一月行情。在社保基金和汇金再度出手的情势之下，此前看空的基金经理们在震慑作用和年终排名利益驱动下开始翻手做多，一些三季报仓位尚低的基金近来净值增长显著。那么，公募基金大肆入场做多究竟是福还是祸呢？窃以为，这不是什么好兆头，应该算是一个危险的信号——值得借鉴的是2007年国庆节前后，在公募基金助力作用下，超级大盘股纷纷开始演绎“大象群舞”闹剧，沪指极度疯狂之后见顶6124点，此后开始了漫漫熊途，多少股民深受其害？

除此之外，二级市场刚刚过上一个多月的“好日子”，上市公司大小非就按捺不住套现的冲动，周三有四家公司披露股东减持，其中一家大股东减持，三家小非套现：界龙实业大股东上海界龙发展有限公司11月3日至12月2日期间减持345万股；至12月1日，凌云股份大股东深圳市翔龙通讯有限公司再次减持312万股；太龙药业第二大股东河南开祥化工有限公司累计出售4076900股；华天科技第二大股东盈富泰克创业投资有限公司11月20日至12月1日期间减持1202万股。

可以肯定的是，公募基金此次空翻多绝对不是其挂羊头卖狗肉式的价值投资行为，说其阶段性投资做多那是抬举他们，说其投机做多博取短差应该不过分。2008年以来公募基金的市场形象不如险资、游资和涨停板敢死队，甚至远远不及“全国哀悼日”期间一大批散户投资者的市场行为。能够预见的是，在上证指数达到一定涨幅之后，公募基金臭名昭著的砸盘出货行为还会死灰复燃、再度发生。以故，还是谨慎看多、做多为妙，免得再次被公募基金祸害。

短线而言，周三资金成交前五名依次是上海本地股、银行、地产、中小板、化工，资金净流入较大的是煤炭板块18亿、上海本地股13亿、化工板块12.7亿、中小板11亿。尤其值得关注的是近日呈现崛起状态的化工、机械板块和率先启动的深市中小板。

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二〇〇八年十二月四日一和居

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