大胆建仓政策受益板块

一和家家

行情发展的初期总是存在一种复杂多变的博弈局面，这将导致大部分市场参与者犹豫和观望的态度，更是机构投资者依赖资金优势和技术优势制造烟雾弹迷惑市场方向的时期。108个基点降息之后，管理层大力挽救经济的态度已经非常明确，投资者对于经济的预期会大为增强，这种预期会在股价中逐渐得到体现。而从二级市场底部成交量能和趋势分析，股市10月28日见底后中期向上趋势依然谨慎乐观，投资者仍可积极参与政策受益板块。

至于影响的行业和板块，大幅降息对房地产股和基建相关的行业如机械、建材的刺激作用最大。而对于银行行业来讲，此次降息基本上是存贷款利率同比调整，一年以上的利率调整大于一年以下的利率调整幅度，考虑到银行中活期存款占比较大，对银行的息差是有不利影响，但从另一个层面来看，利率的降低对银行控制坏帐率有好处，可以提升银行的资产质量。其它行业层面，利率的大幅降低将会减轻上市公司的财务负担，对于房地产、航空及负债率较高的制造业有所帮助。

尽管国际货币基金组织发布的报告认为，全球金融体系面临日益增大的压力，但我国金融体系非常稳定，美国次贷危机对我国金融体系的直接影响有限。同时，为了应对经济增长中的不确定因素，我国已经采取各项措施，立足扩大内需，积极拉动消费，开拓国内市场空间，增加发展的回旋余地。

政府在铁路、电讯等基础建设方面的投资项目已经公布，地方政府也上报了诸多投资项目，这些措施必然会刺激经济增长。历史证明，经济基本面最糟糕的时期往往会提前在股市中得到反映，2008年以来沪指大跌超过73%，应该是对这种悲观预期的提前释放。换一个角度讲，中国的资本市场不缺钱，缺的是信心。如果政府推出的一系列投资方案能够提高投资者信心，股市也必然会逐渐走出低谷，甚至于再度成就一轮让世界为之瞩目的大牛市。目前来看，政府已经将政策重点从推动出口，转向刺激内需，如果能够推出更多措施解除老百姓住房、医疗、教育方面的后顾之忧，相信信心一定会恢复。就上市公司而言，经营业绩的好坏毫无疑问和经济发展的周期波动相关，未来的6至9个月，很多企业的盈利可能会受到经济增长放缓的拖累，因此投资者的情绪会比较悲观。但从很多方面看，中国经济增长虽然没有过去几年那么快，但仍然是非常强劲的。市场在消化了盈利方面的不利消息后，信心会逐步恢复，重拾升势。

近期股指走势来看，尽管市场存在国企大盘股IPO开闸、2009年天量大小非限售股解禁等潜在不利因素，但是就11月以来两地市场连续7个交易日合计成交超过千亿元储存的做多量能分析，多头主力也不可能对上述潜在利空没有考虑，显然是有备而来。那么，我们也就没有更好的逆势做空的理由，顺应大势，谨慎做多应该是较好的选择。

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二〇〇八年十一月二十八日一和居

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