沪深大盘还能涨多高

一和家家

美国雷曼兄弟控股公司申请破产祸及国内七家银行类上市公司，受此影响，沪深大盘连续下跌，上证指数跌破2000点并且呈现加速之势。在此紧急状态下，9月18日国资委、中央汇金公司、财政部、国税总局同时推出“支持央企回购、增持三行股票、股票交易印花税单边征收”等刺激股市走强的利好措施。国庆长假前最后一周，为表明支持股市的决心，管理层连续释放利好，22日放宽上市公司回购股份管制，之后改动了大股东增持敏感期。与此同时，存款准备金率下调也为市场释放了诸多积极的信号。而关于融资融券的传言，更是引得券商板块9月25日全线涨停。沪深大盘因此“利好连珠炮”而走出低谷，9月19日两地A股、B股、权证、基金爆发史无前例的一小时交易时间内全线涨停，9月22日两地市场再现井喷之势，沪指最高至2269.73点。此后，经过23日、24日的短暂回落整理，25日和26日在券商、地产股带领下，沪深两地股指再度踏上“超跌反弹”的征程，最高至沪指2333.28点……从板块上看，银行股、煤炭股、券商股、稀缺资源股、工程建筑股等板块在汇金入市、央企回购、融资融券等利好刺激下受到资金追捧，表现出强者姿态。

从5日数据看，券商股无疑是涨幅最大的板块，5日涨幅达到36.03%，而板块中涨幅最高的是违规上市的太平洋，5天上涨了40.65%。由于券商股有不少潜在利好，也成为游资和机构长期关注的板块。煤炭石油股则在部分央企回购和基金重新建仓下恢复生气，中国石油、中煤能源大笔的回购鼓舞了人气。由于利好不断兑现，国庆长假前最后一周大部分行业板块表现为上涨，下跌的板块不多。而从5日跌幅榜来看，造纸印刷、酿酒食品、农林牧渔等板块跌幅靠前。其中，酿酒食品的下跌主要还是受“三鹿”事件所拖累，从9月12日以来，由三鹿奶粉引发的奶制品安全问题一时间席卷全国。16日国家质检总局公布三聚氰胺专项检查结果后，三鹿、蒙牛、伊利、光明、三元等一批乳制品的龙头企业出现分化。伊利股份出现连续下跌，期间部分试图抄底的资金被结结实实套牢。但是，谁又能说不是“塞翁失马焉知非福”呢？9月28日中国人民银行、中国银行业监督管理委员会发出关于做好金融服务促进我国奶业持续健康发展有关工作的通知，要求各地有关部门做好有关金融服务工作，支持和促进奶业持续健康发展；10月9日至12日17届三中全会召开，“三农”问题仍然是重要议题。那么，节后酿酒食品、农林牧渔板块怎么走？是继续跌跌不休还是爆发井喷行情？难说。

从数据上看，此次奶粉事件导致酿酒食品和农业龙头股为投资者所抛弃，酿酒食品板块5日机构减仓22.69亿、农业板块机构资金减仓17.32亿。从个股看，伊利股份成为最大的输家，机构大笔卖出16.43亿，而贵州茅台、水井坊、青岛啤酒等个股也因此受到减持。但是与此同时，未检测出含三聚氰胺的三元股份成为此次三鹿奶粉事件的最大受益者，销量大增不提，其股价也连续6个涨停大涨77.46。

如果按大盘股来统计，5个交易日内机构共计增仓沪市A股140.74亿，其中机构资金建仓最多的仍然是银行类和煤炭石油行业股票。虽然银行板块受北京银行限售股影响，机构持仓下降0.2%，但银行股5日机构增仓53.35亿，而煤炭石油股则被机构增仓42.13亿。与此同时，机构资金大举流入地产板块，26日资金净流入13.7亿元，占两市成交总额的9.9％；25日约有7.8亿元净流入，占两市成交总额的7.2％。可以这样说，伴随着金融地产煤炭石油这四大板块的增持，其它板块如稀缺资源、煤化工、新能源、券商、工程建筑、新上海板块等都有或多或少的资金流入。

尽管汇金公司增持三大银行股，但是从最近5个交易日机构资金流向看，三行股票却呈现净流出状态。其中，建设银行机构资金流出最多，为9.6亿；工商银行流出2.66亿；中国银行流出最少，仅1073万。需要指出的是，整个银行板块也就这3只个股机构资金流出为负。从个股看，虽然有神秘资金——德邦北京光华路和中信北京白家庄东里营业部两家营业部近20亿资金买入护盘，但仍有大量资金出逃。这也在某种程度上证实了“汇金增持三行股票只是一个政策信号”的判断。以建设银行为例，买入前十总计15.08亿、而卖出前十总计9.40亿，买卖双方的营业部都有券商营业部和基金、保险席位。从大户持仓情况看，初步分析应该是游资撤离所至。而大户持仓减少，则是银行板块近期普遍现象。目前买入工行和建行的德邦证券北京光华路和中信证券北京白家庄东里营业部到底是何方神圣，不得而知。虽然三大银行股资金流出，但由于中国平安、招商银行、中国人寿被机构大量增持，银行整体大幅流入已经是不争的事实，也是未来推动股指继续反弹走势的主要动力。

值得警惕的是，在本轮行情主流板块金融、地产、煤炭、石油、有色金属普遍呈现资金净流入状态下，数据显示，最近5天不少板块都出现机构资金流出的迹象，其中酿酒食品流出22.69亿、农业17.32亿、钢铁9.4亿、机械1.3亿、医药4.88亿、创投3.8亿、造纸印刷2.25亿。除酿酒食品和农业因三鹿事件被机构分别减持22.69亿和17.32亿外，钢铁板块也是基金调仓的主要品种。除此之外，在几乎所有机构大量增仓的个股中都出现了保险资金大笔卖出的记录，最近3天数据显示，保险资金做空A股高达58.88亿，而这无疑会对未来市场走势产生一定影响。

综合来看，在基本面利空和政策面利好双重刺激作用下，9月份沪深大盘完成了阶段性筑底，金融、地产、煤炭、石油、有色金属等主流板块也已经浮出水面。而从本次管理层救市同时推出“三道金牌”的力度和决心来看，“9·19井喷行情”肯定不会像“4·24井喷行情”一样虎头蛇尾，国资委一手导演的“增持潮”也肯定不会半途而废，融资融券、股指期货、暂停国企大盘股发行上市、央行降息等后续稳定股市和国内经济动荡的政策性利好值得期待。在此预期作用下，沪深大盘走出中级反弹行情当属意料之中，粗略估计，国庆节后上证指数在主流板块推动下挑战七月箱体的概率非常之高。但是，正像老话说的那样，“钱途是光明的，道路是曲折的”。所以投资者还不能盲目乐观，以阶段性做多、做空为主。

补遗：就在本文终篇之时，看到了“美7000亿美元救市方案被国会众议院否决、道指大跌777.68点或6.98%”的消息，一些股民朋友非常担心节后大盘走势。而在一和家家看来，这大可不必。担心什么呢？相比央行降息空间、暂停国企大盘股发行上市、暂停大小非解禁股减持而言，“美7000亿美元救市方案被国会众议院否决”又算得了什么呢？或者我们可以这样理解，7000亿美元救市方案被否未尝不是一件好事情，它至少说明世界金融市场动荡还没有糟糕到非动用巨额资金救市不可的地步。

国庆长假博文：周六《中国股市大跌启示录》；周日《不要做股市里的戈西姆》；周一《权重地产指明大市方向》；周二《沪深大盘还能涨多高》；周三……

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二〇〇八年九月三十日一和居

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