红色周一值得期待

一和家家

周六工业和信息化部、国家发改委和财政部发布了《三部委关于深化电信体制改革的通告》，公告指出，基于电信行业现状，为实现改革目标，鼓励中国电信收购中国联通CDMA网，中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。此外，公告还指出，改革重组应与发放3G牌照相结合，重组完成后发放3G牌照。

据分析，重组后中国电信业有望形成三家真正意义的全业务电信运营商。此前虽然联通拥有全业务牌照，但由于其不拥有接入网，因此无法与电信和网通进行全方位竞争，固话业务仅限于长途及互联网业务。重组后将形成三家全业务运营商，有利于提高中国电信行业整体运营效率，三家运营商力量更加均衡。而电信重组完成后，新联通和电信将可能得到产业链更完善的WCDMA、CDMA2000，中国移动则可能独立接受各方面相对艰难的TDSCDMA。除此此外，联通与网通的整合，不仅扩大了联通的销售渠道，在未来全业务竞争时代，中国网通一亿多用户均可能成为联通的潜在用户，为中国联通全业务运营打好了基础。这对中国联通无疑构成了重大的利好。

一和家家感兴趣的不是受此利好消息刺激中国联通二级市场股价能够涨到多少，而是在此状态下沪深两地股指能否就此走强，从而带动蓝筹股板块结束盘跌局面掉头向上。

毫无疑问，相对于电信重组，此前遭遇市场热烈追捧的农业、创投、奥运、新能源、三通、灾后重建等概念性题材炒作不过是小巫见大巫。但也正因为如此，沪深两地市场才无法从根本上改变熊市运行的格局，同时也扼杀了2008年中国股市在“百日股灾”过后爆发大行情的可能性。乐观估计，由此引爆的大级别反弹极有可能会以火山爆发的形式带领沪深两地股指迅速上破60日均线。但是，又能走多远呢？4000点？4300点还是4500点？4500点会不会是本轮反弹的极限价位？

换一个角度看问题，在通胀压力没有解除警报的时候，在货币紧缩政策依然毫无松动的前提下，在农业大省四川遭遇史无前例的地震灾害之后，国内经济形势会不会变得更加不乐观？那么，在这样一种“大利空”的状态下，拥有“尚方宝剑”的电信业重组又能对中国股市有多大贡献？会不会只是加剧了场内资金的争夺战？如果答案是肯定的，以中石化、中石油为代表的蓝筹股板块会立于不败之地吗？似乎有点悬。如果不能，是否意味着反弹过后中石油、中石化等指标股将会重新回到原来的估值水平？亦或者再下一个台阶寻求支撑？

在场外资金入市做多意愿不强烈的市况下，存量资金不可避免地呈现跷跷板效应，一方的胜出走高势必会以另外一方的孱弱走低为代价。不能想象，反弹过后中石油再下一个台阶中国股市会是什么样？不过，可以肯定的是，一旦这种预期惨然发生，上证指数完全回补印花说行情跳空缺口是极有可能的。或者，我们可以这样问问自己，一轮大牛市过后，经过了“百日股灾”就会爆发大行情吗？

但是不管怎么说，有反弹总是好的，况且电信重组引爆的反弹名正言顺，有可能是一次级别比较大的反弹？因此一和家家说，无论反弹过后基本面有没有根本性的改观，也无论反弹过后上证指数会不会跌到2500点，红色周一都是值得期待的。

如此，既然国家发改委和财政部都鼓励重组，就多多关注农业、创投、奥运、三通、新能源、灾后重建、电信重组等概念性题材炒作吧，这将是2008年中国股市为投资者优先提供的“盒饭”，而不是“大餐”。

牛市盛宴宴散笙落，如此而已，而这是挺扯淡的。

二〇〇八年五月二十五日一和居

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