亟需完善制度性缺陷

一和家家

在印花税下调至1‰的直接利好刺激下，周四大盘受深万科、中国人寿、宝钢股份等权重指标股开盘即直接封死涨停影响，沪深股指双双大幅跳空高开，之后震荡上行，截至下午收盘，沪指报3583点，涨305点或9.29%,深成指报12914.76点，涨1130点或9.59%，两市成交额逾2700亿，创下本轮调整以来的天量。个股方面，权重股领涨、八股普涨是周四最显著的盘面特征。特别是下午两点之后，抄底盘在确认大盘转势情况下跑步进场，导致大面积个股井喷行情发生，近千家股票毅然涨停，而权重作用明显的沪深300指数股市场表现更为突出，超过200家股票涨停或逼近涨停，其余也均有6%以上的涨幅，两市仅有宏达股份、ST高新两家股票表现为下跌。

技术上来看，两市5日线已经开始拐头并有力上行，一方面表明持续下调的弱势格局已经暂时告一段落，一方面长下影小阳线也说明下档支撑较为强劲有力，日线缺口很可能成为突破缺口，因此周五两市大盘继续震荡上攻的可能相对较大。而就指数单日涨幅而言，周四沪指9.29%的涨幅创下12年来第二大涨幅，从1996年12月16日中国股市实行涨跌幅限制以来，仅有2001年10月23日涨幅达9.86%，之后虽然还有一个“6.24”行情，但是相比之下，9.25%的涨幅比昨天还是略逊一筹。

那么，周四的井喷行情是否已经让此次反弹的性质发生了根本性的改变呢？一和家家认为目前还不能十分肯定，周五两地市场能否继续放量大涨是关键。但是，能够确认的是，因为中国股市政策市的显著特征周四体现得淋漓尽致，导致超跌个股以及近期强势个股井喷行情全面发生；又因为出现了井喷行情，我们大可以放心将此次反弹的目标大幅拔高，第一目标可调高至沪指60日线3960点上方，第二目标可调高至沪指4500点——这个股灾式调整的下跌中继平台。操作上，周五重点关注深万科、中国人寿、宝钢股份、中国铁建、中国石油等领涨品种动向。

早在四月清明以后，一和家家开始严重看多，先后写了《四月行情从冰点开始》、《四月挑战四千四百点》、《大盘随时可能反转向上》、《阶段性机会比牛市更重要》等多篇文章呼吁博友们在沪指3000点上方放弃空头思维反手做多。特别是在《四月挑战四千四百点》一文中，更是在“空军司令”四面楚歌的状态下毅然将反弹高度定位在沪指4500点一带。今天看来，此点位并非一些短视之人所谓的遥不可及。这篇文章中，有一段话，今天仍然值得重读；“洋鬼子汇丰银行在其研究报告中大胆预测，为改善A股投资气氛，政府不仅会救市，而且会在北京奥运会前夕公布一连串救市措施，其中可能包括降低印花税、收紧二级市场发行条例及推出风险对冲工具等……二季度第一周，央行放缓了资金回笼力度，通过公开市场向市场净投放110亿元资金，从而结束了春节后连续7周净回笼的态势……中国平安在推出打劫性天量圈钱计划、导致中国股市不平安、连续暴跌超过40%之后，于2008年4月2日以3347.88点的买进价净买入股票型基金超过10亿元……摩根大通等外国杂种开始纷纷唱多中国股市……种种迹象表明中国股市清明节——死亡的节日过后将迎来一波升势凌厉的反弹行情，多头战火重起，你将如何应对？”

值得关注的是财政部修正错误般降低印花税之后，老迈昏花的空头总司令许小年又开始大肆唱空中国股市了。在许小年看来，4月20日晚间中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》是对游戏规则的单方破坏，是侵犯了大小非股东的利益。可是许小年没有想到，从某种意义上讲，暂时的伤害大小非股东的利益其实是一种变相的保护。试问，崩盘式股灾继续发生，大小非典能够卖上好价钱吗？但是，许小年所谓的“政策市逃不脱政府救市—暴涨—政府打压—暴跌—再救市的恶性循环”等观点一和家家是赞成的。然而我们不能因此就大肆唱空中国股市，这同样会伤害到中小投资者的利益。

或者，是否可以这样说，从股票交易印花税的一升一降，已经明显透出了管理层决意要改变一些根本性的制度缺陷？而只有一些制度性的缺陷不断被完善，这个市场才能逐步成长为一个成熟的投资市场。从长远来讲，2008年以来的股灾暴露出股权分置改革存在重大隐患，政府及时修正错误是值得赞扬的，决非许小年所谓的随意修改游戏规则。

二〇〇八年四月二十五日一和居

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