中国股市突发脑溢血

一和家家

因为不堪忍受中国平安、浦发银行等不肖子孙恶意讨要瓜分家产的卑劣行径，还因为股权分置改革不慎留下的后遗症，2008年1月21日上午9点30分，中国股市刚准备出门远行，还没走两步，便一头栽倒在融资门门槛上，由于当时无人救治，导致脑血管破裂，造成脑实质内大面积出血，至今处于大小便失禁、呕吐不止、昏迷不醒、意识不清、偏瘫、失语状态。后经江湖医生集体会诊、专家学者轮流把脉，确定为突发性脑溢血，属于高血压并发症，发病主要原因系长期超负荷投机、长期烟酒过度、长期匮乏饮食营养、长期高血压、长期动脉硬化，并伴有严重的高血脂、糖尿病和脑震荡。据多位专家学者私下透露，中国股市患此重症，实属中国股民之大幸也，不然，单是平安、浦发这两个不孝子拦路抢劫一般的狮子大开口，就已经足够中国股市死N回了，且不说大小非典肆虐盛行。另据二百五十位江湖医生大牛市研讨会公告，中国股市日后完全康复的希望相当于沪深大盘连续涨停，能不能保住吃喝拉撒等基本功能像股指期货和创业板一样目前还不能确定，成为植物人的概率似乎比超级大蓝筹连续一季度拉稀还要有保证，目前当务之急的不是每周来例假一样发行几只新基金进行保守治疗，关键是必须开颅破脑抽出淤血保住性命。由是，务必请众家属提前做好长期陪护的思想准备，或者劳务市场请一小保姆，自己该忙啥忙啥，也请闲杂人等不要在病房内外信口雌黄、大声喧哗，以免中国股市死而无憾、死不足惜、死不眠目。

这决不是危言耸听——2008年1月14日至今，因为中国证监会对沪深两地市场、对上市公司失去掌控能力，沪深大盘遭遇连续暴跌，短短52个交易日沪指跌去2214点，平均每天下跌43点，市值蒸发近10万亿，造成新基金拿到了准生证却生不出孩子、老基金严重亏损面临大规模赎回风潮、中小投资者损失惨重怨声载道、上市公司再融资纷纷搁浅举步维艰等不利局面惨然发生，中国股市的投资功能基本丧失殆尽，融资功能勉为其难，这不是突发性脑溢血导致偏瘫又是什么？

长期以来，作为证券市场唯一的监管机构，中国证监会颠倒了中国股市投资功能、融资功能的因果关系，过分强调融资功能，轻视或无视投资功能的培育，对投资者不够尊重，对投资者权益保护不力，对各类投资者的热情随意打压，对侵犯中小投资者利益的黑庄、大机构和不负责任的上市公司监管打击不力，中小投资者往往成为被指责和被教育的对象，其结果是投资者损失惨重，信心和热情一次又一次地被伤害，远离股市成为他们必然的选择。谁愿意长期置身于一个只求索取、不事回报的市场里呢？谁又敢不顾身家性命长期置身于一个只求索取、不事回报的市场里呢？就像当年远离球市一样，没有了广大球迷的热情支持和参与，球市多年的萧条是必然的。

可以这样说，当前我国的实体经济与资本市场正在经历着内外同时发作的信心危机，中国股市正在面临着这一轮牛市以来最为严重也最为痛苦的时刻。再融资、股票发行、大小非解禁和高管套现犹如洪水猛兽，严重威胁着股市的生存环境。而投资功能基本丧失殆尽，融资功能勉为其难恰恰是股市危机最好的表现，那些无视股市危机的人应该看到这点，这远远甚于脑出血导致人体偏瘫乃至于死亡。

不同于欧美国家，中国股市目前的危机不是资金短缺而是制度短缺，正是由于再融资规则的不完善使得一些不负责任的上市公司“融资饥渴症”越来越严重，其结果是大家都想圈钱套现最后谁都圈不到钱。就像许多人都去挤一个很小的门，没有规则同时往外挤，结果谁也出不去。正是由于新股发行制度不完善，造成新股发行中的高市盈率、高申购资金、高开盘涨幅和低中签率为主要症状的“三高一低”症；正是由于印花税这一应该稳定的税收政策被用来打压股市，使得投资者对未来政策变化和投资收益预期存在着很大的不确定性；正是由于对大小非和高管套现的严重性估计不足、规则不完善才使得市场难以承受套现的巨大压力。因此，中国式的救市也非常简单，那就是尽快完善市场规则，同时给投资者以明确的政策预期，恢复投资者信心，恢复股市的投资功能，进而恢复股市的融资功能。

面对当前的股市危局，管理层应该审时度势，尽快把股市政策从压制型调整到危机型，变消极的股市政策为积极的股市政策，当前特别要把防止股市暴跌甚至崩盘作为最核心的内容和最主要的任务。在这方面，任何的举措失当都会给股市带来致命的伤害，其负面影响都会极为深重也十分深远。如果市场的状况进一步恶化，那么即使想救市可能也为时已晚或者要付出更大的代价。

当前最重要问题是把股市健康发展提升为国家的主导战略，把股市发展战略纳入国民经济整体发展规划之中，重塑中国股票市场的基本功能，由“融资主导型”向“投资主导型”和“资源配置型”过渡，强化股票市场的投资功能和资源配置功能，使股票市场成为市场经济条件下配置资源的重要要素市场，在构筑国家自主创新体系、实现可持续发展、在和谐社会的建设中发挥应有作用。

一个长期下跌的市场是不正常的，涨涨跌跌的规律不应该被人为因素所左右。从近期盘面分析，做空动能没有减少，多空搏杀进入更加惨烈的局面。虽然从整体来看，大盘目前杀跌动能有所减缓，技术上存在反弹要求，但是做多意愿不强，增量资金没有入市的愿望。

中国股市如果继续这样以每个交易日43点的速率跌下去，其融资功能和投资功能必将完全丧失，一些公司股价跌破发行价或者面临“破发”的困局，原先稳赚不亏的增发现在也连续出现上市即跌破增发价，这对增发这一再融资方式的打击是显而易见的。长此以往，能够预见的是，投资者将不得不选择赎回基金，或者远离股市。股市没有了投资功能，吸引不了投资者的广泛参与，就会失去了融资功能；没有了融资功能，股市就没有存在的意义。因为一个不能发新股，不能配股、增发的市场是不可思议的。然而，中国股市应该首先是一个投资场所，如果失去这一本质特征，那股市就将不复存在。这样的因果关系道理非常简单和容易理解。

二〇〇八年四月二日一和居

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