业绩很好又如何

一和家家

有人说中国历史就是一部权利史，还有人说中国历史其实就是一部瞒和骗的历史。说这话的人前者是一位责任感非常之强的博客，后者是我们大家所敬仰的鲁迅先生。那么，我们又该如何给中国证券史下定义呢？我们是否可以这样说，中国证券史就是一部投机和反投机、投资和反投资的肮脏历史呢？我的老乡——中国证券业协会副会长、经济学博士、原嘉实基金管理公司董事长、河南南召人马庆泉教授擅长模糊学，没有在他的光辉著作《中国证券史》中给出一个明确的定义，所以我们只能在这里想当然了。

纵观本轮大牛市已经成为历史的二级市场行情，我们似乎也有理由这样想当然。不是这样吗？2007年上半年，垃圾股、S股、ST股、重组股鸡犬升天的时候，一些所谓的股市评论家泡沫之声不绝于耳，于是有了5·30半夜鸡叫，于是有了众多个人账户严重套牢；2007年下半年，基金等二级市场领跑者顺应管理层价值投资的政策指向，转战于低市盈率的金融地产、有色金属、煤炭钢铁以及权重股板块，但是结果又如何呢？国庆节过后，随着中国神华神话般灿烂登场，蓝筹泡沫的呐喊还不是照样甚嚣尘上？于是有了超级硕鼠中石油的高价回归，于是有了之于今天依然跌跌不休的漫漫熊途。这难道不是反投资吗？

固然，在蓝筹股、绩优股的追捧行情当中，不能说没有一点投机的成分，然而总体趋势是好的，是健康的，即使有一点点泡沫，理应属于高增长预期合理估值，但即使这样一种投资性炒作，依然遭到了市场人士的棒喝，这正常吗？这不正常。或者生硬一点说，这是反投资的谬论。有一点必须引起管理层的关注，那就是：在这样一种状态下，管理层一手炮制的众多以赢利为目的证券投资基金将何去何从？投资蓝筹股、绩优股涉嫌蓝筹泡沫，投机垃圾股、重组股遭遇棒喝，他爷爷的，这日子怎么过？总得给基民们一个交代吧？而这，也正是公募基金私募化的最主要原因。

一个不容忽视的问题是：公募基金、私募基金都去投机去了，谁来投资？像中石油一样逼迫个人投资者不得不做国企大蓝筹股东吗？这样好像也不妥，个人投资者也还有忍无可忍毅然断腕割肉一说，谁又奈何？

凡此种种，导致中国证券市场进入一个恶性循环，公募基金不伦不类，个人投资者无所适从，私募基金伺机而动，这难道说不是监管无力之过错吗？

这让一和家家不由自主想到一个刑法用词：强奸。回想过去，在二十世纪六、七十年代的农村，由于贫穷，由于温饱问题、生理问题始终不能得到有效解决，强奸民女事件屡屡发生，多数被处以极刑。从某种意义上说，遭遇侵害的对象是无辜的，加害于人的人也是无辜的，真正的过错在于时政。

这在某种程度上为我们诠释了造成目前股市行情特点的根本性原因。换句话说，公募基金、私募基金等市场推手一不能制造垃圾股泡沫，二不能制造蓝筹股泡沫，那么，他们制造什么？他们庞大的资金量和众多基民所给予的压力犹如过剩的雄性荷尔蒙一样总要找到一个出口，而这个出口在哪里？这恐怕就是2008年以来农业概念股、创投概念股、奥运概念股、新能源概念股等概念性炒作长盛不衰的最根本性原因。说得难听一点，公募基金、私募基金等市场推手正常的生理欲望得不到正常解决，只好诉诸于强奸，因此强奸概念。

在这样一种状态下，上市公司经营业绩优良顶个屁用。经营业绩很好但二级市场股价走势很不好，这已经成为目前市场共识，也是地球人都知道的秘密。

也基于此，2008年3月19日沪深股市第一权重股、超级硕鼠中石油届时将如期发布经营业绩年报，能够预见的是每股收益会是一个很不错的数字，但是又怎样呢？能因此而带领大盘继续单边牛市吗？似乎不能。从2007年11月5日、6日中石油上市之初机构席位大肆疯狂卖出逃亡来看，机构投资者对中石油短、中、长期不看好绝不会因为二级市场股价被拦腰砍段而有大的改观；从2007年基金年报持股情况来看，仅有工银瑞信等11家基金持股不足2500万股，占流通股比例为0.82%，可以说是杯水车薪、无济于事；从中石油二级市场走势来看，屡创新低之后，在20元上方喘息未定，年报公布能够抑制其不再下破20元对中国股市已经是天大的福音、天大的好事了，何来错杀之说呢？况且中石油25元上方套牢盘沉重，谁还想着在中石油身上挣钱？谁不想着有朝一日能够解套走人呢？说不定工银瑞信等基金也盼着能够迎来1949年呢？那么，谁来当解放军？机构吗？机构好像没有这么傻。散户吗？散户已经处于“一朝被蛇咬、十年怕井绳”状态，是不会轻易买入的，即使股评家把中石油说得天花乱坠也难。

这是中国股市的悲哀，更是中国证券史的悲哀。

二〇〇八年三月十二日一和居

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