十八只化工股跑赢大盘

一和家家

2007年10月16日沪指创下本轮牛市新高6124.04点以后掉头向下，截至目前，最大跌幅一度超过20%，多数个股被腰斩或者跌幅巨大，只有极少数强庄股幸免于难。然而，周末一和家家随意浏览一周来个股行情，却忽然发现，近期以来，化工板块黑马频出，有十多只股票在大市持续调整状态下不跌反涨，非但跑赢了大盘，而且涨幅惊人。

究其原因，一是进入十月份以来，原油价格的飞涨再度成为投资者关注的焦点。在中东局势紧张、供应吃紧、需求预期走高以及美元贬值的多重因素支撑下，国际原油价格掀起新一轮涨势，市场普遍预期，未来国际原油价格仍将在高位徘徊，并可能再创新高。在这样的背景下，高油价所带来的成本上升，正在推动着化工产品价格不断走高，近期国内化工产品价格更是涨声不断，浙江龙盛主营的印染。英力特、中泰化学主营的PVC，沧州大化主营的TDI，山西三维主营的BDO等产品价格均出现不同程度的上涨。值得关注的是，国内草甘膦的市场价格目前已经达到了每吨4万元以上，较今年7至8月份时的每吨3.5万元又有所上涨，涨幅接近15%，而2006年年草甘膦市场均价也不过每吨2.8万元。

与此同时，下游旺盛的市场需求，是产品价格的主要推动因素，纯碱价格稳中有升，烧碱和电石法PVC价格因为成本和需求的共同助推出现较大增长；钾肥价格受国际市场影响继续加速上涨。显然，下游需求强劲增长推动着化工行业景气高涨。玻璃、氧化铝、塑料制品产量增速均在20%以上，这就必然会对上游大宗化工原料的纯碱、PVC等需求产生新的刺激力度。印染布和纺织服装增速仍在15%以上，使得染料、助剂、日化等精细化工增长显著。化工产品价格和利润增速显示行业景气度不断高涨。2007年上半年化工行业利润总额增速达到68%，基础化工原料制造业利润总额增速接近200%，在这样的市场环境下，化工类个股的长期成长性值得期待。

二是自本轮牛市以来，因为化工板块属于非主流板块，没有受到市场普遍关注，机构投资者和个人投资者更多时候纠缠于金融、地产、钢铁、煤炭、有色金属其中，对非主流的化工板块、医药板块极少关注。

目前化工行业2008年PE为27倍，仅高于黑色金属，低于造纸等行业，处于全市场估值的低端，用价值洼地来形容并不为过。而部分业绩增长明确的优质化工公司，2008PE仍在20-25倍区间，价值被明显低估。而从中长期来看，钾矿和磷矿产品价格仍将上涨，从目前国内和国际的资源属性来讲，钾矿和磷矿的资源要比煤矿稀缺得多，而相关公司估值水平明显低于煤炭公司。因此，把握那些具有上游资源且子行业景气度继续高涨的上市公司则未来胜算较大。

十八只化工股10月16日——12月21日涨幅

从以上表格我们可以看到，除青岛金王、鲁西化工、泸天化三只股票相比2007年10月16日股指在6124.04点时略有下跌外，其余十五只股票均有上涨，其中尤以江苏索普、渝三峡Ａ、*ST花炮三只股票涨幅惊人，高达60%以上，如果加上同期大盘16.69%的跌幅，股价几近达到翻番的程度。海印股份、江山股份、华星化工、扬农化工、新和成等五只股票相对次之，但是也有30%左右的涨幅，不可谓不强。

2007年12月22日星期六一和居

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