一和家家

沪深大盘：周三，沪市今日开盘4269.46点，最高4312.00点、最低4164.27点、收盘4181.32点、跌88.20点、成交1960.1亿元、跌幅2.07％、有218家上涨、有756家下跌。深成指今日开盘14499.46点，最高14576.00点、最低14005.28点、收盘14107.23点、跌229.17点、跌幅1.60％、成交1123.4亿元、有119家上涨、有575家下跌。

盘面观察：今日大盘冲高回落，闭市前出现快速下跌的走势，收盘时股指已经下穿5日均线，并对前期跳空缺口进行了部分修补。股指在高位大幅振荡，显示4300点附近仍然存在较大压力。大盘经过连续的上攻，获利盘回吐的压力开始显现，面临历史高位的阻力，大盘也有再次寻求支撑的要求。不过，近期大盘能够在历史高位附近站住，且没有成交量的配合，说明市场多空双方在这个关键位置上都比较谨慎，也说明场外资金追高意愿不强。目前来看，大盘短期上升趋势仍然存在，下方均线系统将会对股指构成一定支撑，在调整过程中注意控制持仓，关注指标股的走势。

一和看点：每当货币政策预期再起之时，投资者关注更多的是其对市场能产生多大的冲击。但往往忽略了加息、上调存款准备金率将对哪些板块或是公司产生较大的影响。事实上就如房地产板块遭遇政府的宏观政策的打圧一样，银行股等金融股板块也是间接受累于货币政策的调整。而其中像中国银行这类国有制的银行受到的影响更大。由于经营策略上的差异，中国银行的优势在于规模以及网点，在中间业务尚处起步阶段的情况之下，其盈利来源主要依靠存贷款的利差，如果上调存款准备金率，则会减少银行的放贷基数，进而压缩银行的利润空间。此次调高基准利率0.27个百分点，贷款利率却只提高了0.18个百分点，存贷款利差的进一步缩小也将对公司的净利润产生较大的影响。由于公司同时还持有大量的外汇资产，此次政府将人民币兑美元交易价格浮动幅度从千分之三扩大至千分之五将使人民币的升值进程得以提速，上周人民币兑美元中间价7.6656一路下滑到7.6238，升值幅度达到0.55％，创汇改近两年来最大单周升幅记录，对中国银行而言这似乎又是一个无法回避的政策性利空。近期市场加息与取消利息税之声再起，投资者对于这种政策上面临诸多不确定性的个股还是以回避为好。

财政部和国家税务总局商国家发展改革委、商务部、海关总署发布了《财政部、国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》，规定自2007年7月1日起，调整部分商品的出口退税政策。此次涉及的行业包括化工、有色金属加工以及服装、鞋帽、船舶等多个行业，共计2831项商品，约占海关税则中全部商品总数的37％。此次调整的范围与调整的力度都是超出了投资者的预期。那么这次调整中，对于市场中的哪些公司与行业会产生不利的影响呢？在我看来，水泥、钢铁、铝等传统行业所受打击最为明显，行业景气度回升的水泥产业将从原先11％的出口退税降低为零。而对于钢材来说，自五月下旬以来，其价格已经有所下降，出口退税的詷整将使国内的竞争格局更为激烈。由于生产铝制品的大部分公司均在实施有关私有化，对此我们不做过多评述。但是对于水泥与钢铁板块中的一些竞争优势并不明显的公司而言，其未来的生存环境无疑更加严峻。

在上调存款准备金率以及小幅多次加息均无法真正有效控制市场的流动性的情况下，市场对于政府的一些宏观调控措施似乎有所不以为然了。事实上除了上述两项政策之外，通过公开市场操作以及组建外汇投资公司也不失为十分有效的办法。全国人大官方网站表示全国人大常委会将在下周审议财政部发行特别国债购买外汇。大规模购买来的外汇储备，将委托即将成立的国家外汇投资公司运作，这意味着这个备受全球投资界关注的国家投资公司已进入实质性筹备阶段，而发行国债购买外汇储备也被认为是国家回收流动性，宏观紧缩的重要举措之一。国家外汇投资公司管理的外汇储备约占整体外汇储备的20％左右，即2000亿至3000亿美元的规模。这意味着即将发行的国债可能将累计吸收约2万亿元人民币，这将对市场流动性造成空前的影响。在我们看来，一旦这项政策获得通过，其对市场的影响将明显强过于加息与取消利息税的影响。在市场运行到前期高点附近，政策面上的一些因素不容我们投资者所忽视。

操盘建议：因为面临沪指前期高点4335点抛售压力，周三大盘虽然以绿盘报收，下跌个股明显多于上涨个股，但似乎不必过分悲观，预计沪指明日冲高。操作上，建议抄底成功的投资者短线获利出局。对于已经深套的ST个股，则以持股等待反弹为主。权证以不碰或逢高出局为妙。

一和家家的股票帐户

2007-05-23——2008-01-20（200万实盘）

2007年6月20日星期三

每日看盘：本组合周三0涨2平3跌，000100STTCL、600608停牌，最大跌幅为000402金融街跌4.98%。

操作上，今日没有卖出股票也没有买进股票。说明：昨天，我在“每日看盘”里把已经卖出的000623、600684、000089等股票列在涨跌幅榜里，许多博友不以为然，令我哭笑不得，窃以为，既是入选我投资组合的股票，无论卖出与否，均在我观察之列，没想到反对如潮，无奈，只得将已卖出股票剔除。

本组合动态收益率周三跌至19.01%，较周二大跌2.03%，弱于沪深大盘，主要受制于本组合重仓股000402大跌。

我看好的中线投资组合