受上周末央行公布8月15日起上调存款准备金率0.5个百分点，今日两市受此消息影响，大幅跳空低开并急速探低。但在开盘四分钟后，场外见利空出尽的短多抄底盘开始进场。而此间权重股集团产生分化，中石化与长江电力合力放量拉起，将股指自底部推升，场外短多受股指自低位逐波推动上行带动，纷纷进场抄底，股指被短多的推升至红盘。

从场中热点观察，北京奥运板块依然是市场多头聚集地，G天鸿宝业早盘继续封板，带动G国贸、G京城乡、G路桥、G北人等一干个股继续保持强劲的攻击态势。而在消息面上海新光明食品集团整体的消息刺激下，上海本地食品股G都市早市领先冲上涨停，其后G梅林、G食品、光明乳业等相继冲高。从而引起上海本地商业股群体性上扬，使得市场虽处低量上行状态，但场中热点依然对场外资金构成吸引力。值得一提的是，今日的探底回升，与权重股集团的分化有关，除中石化与长江电力在关键时刻挺身护盘外，G招行早市引领金融权重股群体上扬也给股指的上行提供了极大的支撑，由此牵制了中国银行的下行，使得尽管中国银行再创新低，但并未对股指构成威胁。

不过，前期我们也指出，中国银行本波的下行，应该下试3.39的支撑位，就目前的状况看，中国银行的调整依然没有结束，因此，在中行尚未出现低位转折前，股指途中的缩量反弹，均不能说明市场的调整已经结束。虽然中石化与长江电力有明显的护盘之意，但我们从盘中观察主流资金的做多意愿依然不足。在此情况下，市场依然会以局部热点维持做多人所不散，以拖延时间等待中国银行调整结束。但是，我们也注意到，目前市场的蓝筹股板块已经调整至价值投资区，以钢铁板块为例，许多个股已经到达了安全边际。因此，我们认为后市投资型的大级别资金，还是得关注钢铁板块。预期第三季的投资主题将向大集团整合并购转移，因此，当下在股指调整期间，对处于安全边际的品种进行关注，不失为一种稳妥的投资策略。

从消息面上观察，央行上周五收盘后宣布8月15日再次上调存款准备金率0.5个百分点，这比此前市场普遍预期的加息影响要小得多。分析央行的局部紧缩政策，对市场的影响面要小于此前的加息预期。这表明央行对流动性泛滥所采取的差异化控制，有宏观面只控制“加速度”，尽可能不影响整体增速的意图。由于短期加息的预期减弱，市场将在短期影响逐步减小后，伺机作一次反攻，以恢复前期遭破坏的走势。

但是，也应该注意到，缩量的反弹实际上还是不可能将股指推高的前期密集成交区。因此，虽然短期股指收阳反弹，并可能继续延续小幅升势，但股指终究还是需要下行补量。不将那些不稳定的持筹清理出局，市场就不会有好的走势。所以，我们认为未来深成指若继续小幅上行至15分图表下跳空缺口附近，仍然会遭遇空头的袭击而下行。因此，从大原则讲，目前还不具备普遍意义上的全力做多。市场暂时只适合熟手轻仓短线逐步热点，而生手依然需要保持冷静。

今日至终盘时上证指数报收1665.94点，上涨0.62点，成交金额174.40亿，较前一交易日小幅放大6.50亿；深成指报收4183.28点，上涨4.30点，成交金额99.74亿，较前一交易日略缩0.36亿。两市均呈急速探低回升状，预计短期仍有一定的反弹空间，建议下一交易日关注局部热点谨慎短线做多。