本周大盘继续下跌并逼近前期低点，从短期因素分析，10月底大盘弱势震荡的格局可能难以改变。首先，欧美股市以及香港恒指持续弱势，对A股市场构成较大短线压力。特别是港股近期跌幅较大，大盘蓝筹股受H股表现影响，整体走势偏弱，对股指形成较大拖累。其次，由于三季报公布处于密集期，部分业绩下滑幅度较大或出现亏损的公司面临沉重市场抛压。截至10月23日，沪深两市共有307家上市公司披露三季报，前三季度累计实现净利润381.89亿元，同比下降8.28%，业绩负增长成为新的做空理由。此外，在三季报公布前10日，禁止相关股东增持上市公司股票的规定，也使得短期内大股东增持行为明显减少，难以对股价形成支撑。在上述因素作用下，短线大盘有继续下探甚至再创新低的可能。

不过从技术上看，即使大盘跌破1802点，其向下空间也并不大，下一个强技术支撑位在1750点附近，也就是2006年中大盘阶段性调整的高点以及历史上5.19行情的高点区域。此外，近期大盘虽然持续向下，但是下跌速度逐渐放慢，这种平缓下滑的方式即使创出新低，技术上也往往会形成底背离，因此笔者并不认为大盘再创新低就一定意味着新一轮大跌的开始，而是仍有可能视为二次探底或者是在1700-1800点之间寻求第二个低点。

最近政策面“利好”频传，继前期下调利率及存款准备金率之后，本周二，财政部、国家税务总局宣布自11月起提高纺织品、服装等部分商品出口退税率；周三，财政部、央行推出多项措施，从降低契税、印花税、土地增值税以及住房贷款利率等方面刺激住房消费。管理层已经注意到实体经济及资本市场的风险，货币政策和资本市场管理政策正在发生积极变化。从中长期看，随着政策效应的逐步积累，对宏观经济的刺激作用将会显现，而投资A股的安全边际也将不断提升。因此笔者坚持上周的观点，虽然大盘短期有再创新低的可能，但是创新低并不是世界末日，反而可能是否极泰来的前夜。

本周纺织、地产等行业板块一度因为相关政策刺激而有所表现，但在市场整体弱势的背景下，其上涨并不持久，短线热点机会的捕捉难度相当大。目前市场处于短线动荡风险与中期底部机会同时存在的矛盾中，笔者建议投资者放弃短线追涨杀跌的蝇头小利，考虑如何把握中期见底后可能带来的大机会。稳健的投资者可以采用右侧交易法，即暂时按兵不动，等待大盘明显见底并打破下降趋势之后再采取行动。激进的投资者采用左侧交易，即在大盘接近底部时提前布局。前期跌幅巨大的主流板块后市都有可能出现中期“纠错”性反弹的机会，如政策面已经出现拐点的地产板块，受美国金融危机拖累而大幅下跌，但实际仍然保持良好业绩的银行、券商等金融股。