本周四权威媒体报道，我国尚无征收资本利得税的计划。这则消息可以说给了市场一个较为明确的预期，对于打消投资者的恐慌情绪具有积极作用。另外，四只新基金的发行工作将从下周一启动，加上老基金的申购重开，预计短期内将为市场带来600亿元左右的新增资金。消息面可谓暖风频吹，有力推动了大盘反弹。但是我们同时也注意到，后期消息面也可能有一些偏空的因素，央行行长周小川日前表示，是否加息要看5月的CPI数据。据专家分析，5月份CPI涨幅很可能超过3%甚至达到4%，而3%是今年的警戒线。这个数据预计在6月12日左右也就是下周公布，因此不排除短期内就有加息的可能。消息面的多空交织，有可能让大盘在反弹之后形成反复震荡。

从技术面看，在短短5个交易日最大急跌930点之后，调整幅度已经达到中级调整20%左右的目标，也就是说3400点很可能已经是这次调整的低点。随后连续四天的反弹具有典型的超跌修正性质，在10日均线与30日均线的交汇处，也就是4000点附近将构成压力区域。如在本次非理性暴跌之前，这种压力是不足为虑的，往往很容易被市场攻克，但是，本次很多个股出现非理性的连续5跌停，一方面对市场人气打击极大，市场做多信心的恢复需要一定时间；另一方面很多流动性极强的热钱被严重套牢，市场做多能量大打折扣。因此我们认为反弹很难演化成V型反转，中短期市场可能在3500点到4300点之间形成反复拉锯的走势。

在反复震荡的预期下，投机者可考虑波段操作，在4000点之上有可能成为反弹高点的情况下，波段减仓，为下一次的逢低吸纳做好准备。而在个股的选择上，我们认为不同风格的投资者可以有不同的选择。

一方面，由于前期不少个股严重超跌，具有大量的交易性反弹机会。不过在连续四天反弹之后，这种机会正在减少，不少个股在反弹20%之后，开始面临上档套牢盘的压力，继续反弹空间有限。而对于少部分最近几天构造底部平台的超跌个股，尚有较大的反弹机会与空间，短线投机者可适量参与。

另一方面，数据显示，到6月6日，沪深300成分股动态市盈率为28.43倍。最新市盈率低于30倍的股票有196只，多集中于机械设备、钢铁、石油化工、交通运输、有色金属等五大行业，低市盈率的主要原因不是缺乏成长性，而恰恰是上述行业中相当多的优质蓝筹股业绩超常规增长，股价却没有充分反映出这种增长。从最近几天的盘面看，此类高成长的优质蓝筹股已经表现出了明显的强势，比如中国石化、中国铝业等代表性个股，在大盘形成中级调整的时候却保持了中期上升的趋势，后市仍有较大的上涨空间。这些股票应成为中长线投资者重点关注的品种。