《大投机家》

陶博士

    我将投资书籍分为五大类：投资哲学类、投资心理学类、投资方法类、投资前辈传记（相关著作）、投资史记。投资前辈传记（相关著作）的作品非常多，前面已经介绍的书籍中就包括很多投资前辈的作品。我准备再介绍几位前辈的必读之作，个人认为科斯托拉尼的作品应该属于必读之作。

    一、科斯托拉尼是德国的“巴菲特”

    科斯托拉尼是德国著名的投资大师，被誉为“20世纪股市见证人”、“20世纪金融史上最成功的投资者之一”。他在德国投资界的地位，有如美国股神巴菲特。

    科斯托拉尼一生中共写过13本投资著作，到目前为止，国内已经翻译出版了他的6本著作：（1）《大投机家》，早期2004年出版的另外一个中译本名为《金钱游戏：一个投机者的告白》，）；（2）《大投机家2：一个投机者的智慧》；（3）《大投机家3：股票培训班》；（4）《大投机家4：最佳金钱故事》；（5）《大投机家5》；（6）《大投机家的证券心理学》。

    上述中译本的第1本《大投机家》是他生前最后的一本书。

    二、科斯托拉尼最著名的投资建议

　　科斯托拉尼有一个最著名的投资建议，就是要投资者到药店买安眠药吃，然后买下各种绩优股，睡上几年，再从睡梦中醒来，最后必将惊喜连连。

　　如果中国的投资者在三年前听从这个建议，买入贵州茅台等绩优股，那么到今年将轻松收获三年十余倍的利润。

　　科斯托拉尼是公认的大投机家，但这个建议也反应了他关于“投资”的观点。他认为基本面是左右股市长期表现的关键。因此长期持有基本面持续向好的绩优股是非常好的投资方法。

　　三、股市中期走势的基本公式：趋势＝资金＋心理

　　科斯托拉尼认为基本面是左右股市长期表现的关键，而股市中、短期的涨跌有90%是受心理因素影响。

　　科斯托拉尼认为股市中期的影响因素包括两个组成部分：资金和心理。他的信条是：资金＋心理作用＝发展趋势。资金是指可以随时投入股市的流动资金。

　　科斯托拉尼的结论：如果大大小小的投资者，愿意购买，也有购买能力，那么股市就全攀升。他们愿意购买是因为他们对金融的经济情况的评价是乐观的；他们能够购买，是因为他们包里或银行存折里有多余的资金。这就是股市行情上升的所有秘诀，即便此时的所有的基本事实以及有关经济形势的报道都认为股市会下跌的。

　　四、科斯托拉尼特别看重大盘运行趋势

　　科斯托拉尼认为，如果大盘行情看涨，那么即使是最差的股民也能赚到一些钱；但如果行情下跌，甚至是最棒的人也不能获利。所以首先要考虑普遍行情，然后才是选择股票。只有那些投资股票至少20年以上的投资者才可以不考虑普遍的行情。

　　科斯托拉尼认为不能根据图表行情进行交易，他认为，从长期来看图表分析只有一个规则：人们能赢，但肯定会输。

　　不过，科斯托拉尼认为有两个图表规则是非常有趣的，即连升连降理论和W、M规则。他认为连升连降理论和W、M规则是投机商凭经验能看出的征兆中最有意义的。

　　根据我个人的理解，科斯托拉尼所讲的连升连降理论和W、M规则其实反映了技术分析的精髓：顺势而为。

　　五、对职业投资者的建议

　　《大投机家》最后一章被翻译为“写给敢做敢为的人”、“为那些有意从事这一行业者而写”，我理解为是对职业投资者的建议。

　　科斯托拉尼绝不会建议向某人建议去做投资者，因为他知道“失败在所难免”。在人们真正了解股票交易所并掌握一定的经验之前，是要交不少学费的。他反复强调，在股票投机中挣来的是痛苦之财，首先得到的是痛苦，然后才挣到钱。

　　科斯托拉尼认为业余投资者的时间不是问题，相反，认为那些职业投机商95%的工作是在白白浪费时间，在研究图表或商业报告，却忘了去思考。而思考对一个投机者而言，才是最重要的一点。

　　科斯托拉尼认为有些投机商对交易所如此狂热，以至于他对其他一切美好事物都失去了兴趣。这样的人其实很可怜，他们错过了那么多美好的事物。科斯托拉尼的这个建议其实是说股市只是职业投资者的生活的一部分，做股票的最终目的是为了更好地生活。

　　《大投机家》最后给出了科斯托拉尼总结的“十记”和“十诫”，值得思考。

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