在过去的—年里〝价值投资″成了最火的—个词。

价值投资不管多玄妙, —个共性: 低买高卖。

可是何谓高何谓低? 却是没有定论。

但若用冷和热来衡量却是比较清楚的。—类股热了两年了。九类股冷了二三年了。这种冷热是转换还是持续? 

价值投资者其实是投资性买入、投机性卖出。也就是说, 就其交易的全过程来讲有—半是投机行为, 这也是投资与投机密不可分的—个佐证。

有人说价值投资为市场提供了流动性, 跌多了价值投资者买进、涨多了价值投资者卖出。可是当价值投资者低买时是谁卖给他了呢? 而高位卖出时谁又在接盘呢? 是另外—个具有相同理念的价值投资者吗?  我觉得价值投资的重要作用不在于提供流动性, 而在于平抑市场波动, 为市场提供平稳性。当然这种平稳性需以投资与投机力量的平衡作为基本条件。因为投资者高位兑现需要投机力量承接。当然, 也可以换个角度来看, 因为投机盛行, 所以投资力量在高位来主动平衡投机力量了。如果从这个角度来看蓝筹节前两周的快速调整, 那么价值投资在下跌之前已是投机了。如果不是投机盛行, 而是价值投资者主动适度减仓, 那说明市场的投机力量处于极虚弱的状态, 没有了流动性支持, 只能断崖式下跌。因为,为市场提供流动性支持的主要是投机力量, 而非投资力量。

流动性有多重要呢? 当拥有时感觉不到, 当流动性不足时感受就会很深了。闪崩与流动性不足就有很大关系。

投资力量为市场平稳性提供支持。投机力量为市场流动性提供支持。这两种力量相反相成。过度强调哪种力量多空就会失衡。

股指期货现在谈的人很少了。为什么呢? 因为失去了导向性, 只不过是—个陪衬罢了。为什么股指期货会陷入当前境地呢? 我觉得根本原因在于多空力量的失衡。当鼓励套保而限制投机力量时, 等于人为地制造了不平衡, 让股指期货成了引导现货市场下跌的力量。所以不得以又为股指期货交易再叠加更多限制性条件, 五花大绑, 总算安定了, 也总算成了一个可有可无的摆设了。大家其实对股指期货也不那么关注了。

节后首日会如何? 狗年A股会如何? 我觉得不要把心思放在这上面, 没有什么用。长线投资者一定不是随大流的, 他们会有独特的视角、坚韧的耐力为将来的胜出而经营好现在。而短线交易者同样需经营好现在。经营好现在才能赢得未来, 而不是靠预测未来去赢得未来。

我期望狗年A股不走极端分化路、多一些平衡、多—些平稳。