​伯纳德．巴鲁克，美国金融家，股市的投机者，政治家和政治顾问。他在商业上成功后，成为美国总统伍德罗·威尔逊和富兰克林·罗斯福的经济顾问，以后又成为一个慈善家。

＂轻时人们称我投机客，以后是投资家，后又敬我为银行家，现在称我为慈善家，其实从始至终，我做的都是相同的事。”

——伯纳德．巴鲁克

投资与投机是一个古老话题，我查阅了大量交易大师关于投资与投机的论述，没有找到形成共识的答案。

从监管的角度上讲，希望市场处在稳定状态，投机会加大市场不稳定性，因此，监管倡导价值投资，远离投机。

从交易者的角度上讲，无论投资还是投机，目的都是赚钱，目的相同，不一样的是方式。

在我看来，投资与投机相互依存。

1、股指期货：如果没有投机，套期保值也就不复存在。股指期货推出之后，成为众矢之的，没有起到稳定A股作用，反而加剧了市场波动，目前股指期货其实已经成为装饰品了，与当初稳定市场构想相违，为什么会出现这个结果呢？我觉得一个重要的原因在于没有理解投资与投机之间的关系。比方鼓励套期保值，而对投机性开仓加以限制，套期保值是开空单，如果没有对等力量的投性多单，那么，会出现什么结果是显而易见的。

2、股票市场：如果失去投机力量，那么投资通道也会变窄。投资者要在高位兑现，谁来接盘？是另外一个投资者吗？这很困难。投资者要在低位买到股票，谁卖给他？是另外一个价值投资者吗？这同样很困难。市场流动性主要由投机提供。股票市场的最大吸引力正在于流动性，如果流动性下降则市场吸引力也会跟随下降。

倡导投资，目的在于维护市场稳定，而交易者却很难通过改变交易方式而改变交易结果，投机失败了，改成投资了，立即就站进赢家行列了，这不现实。

另外，也不是我们表象所理解的那样，投机风险更大，投资风险更小，至少不完全是这样，其实投机更加强调风险管理。

说到底，投资与投机在于一个字：度。过度投机会失当失衡，盲目投机会招至重创。而盲目投资也不会有好下场。

从监管的角度讲，施压过度投机无可厚非，关键也是一个“度”字，这需要智慧。

投资与投机就象鸟之双翼，失衡就无法飞翔！希望A股能平稳健康发展，需要的是两种力量的平衡，而不是厚此薄彼。

《交易思考》系列：【上市公可到底该不该分红】