这是美国标准普尔五年来的走势图。可以说是五年的牛市了。巴菲特的投资近五年来连续跑输标准普尔500指数，也就是说随便买个标普500的指数基金，收益都会好于股神的收益表现。这是一个很有趣的现象，在每一轮牛势中，跑输大盘的基金都是大多数，而能够长期持继跑赢指数的基金几乎没有，市场真是一个神奇的地方，真叫：人算不如天算！

    这几天相信有很多人都关注了巴菲特股东大会。有几点是印象深刻的：

    1、巴菲特说，现金是氧气，直到缺少它，才会感觉到它的尊贵。我想，这对于仓位管理来讲，应当是有启示的。

    2、在回答金融危机时下手过早时巴菲特说：唯一的问题在于我从来不知道如何确定市场何时见底。这对于无论是价值投资派还是技术派而言，都会有一些启示吧，底在我看来是一个充满诱惑而又最俱悬念的东西，股神也不知底在哪里。

    3、巴菲特：去年我们子公司收购了25家企业，并且还将继续。从现实角度来说，我们已使伯克希尔增加了不少盈利动力。我们应瞄准一些较大公司。----看来股神的本质是资本运作的好手，真不是一般人能学得来的，收购企业，改造公司基本面，提升公司内在价值，然后再在适当的时候卖出，这样的模式，不是找一家好公司潜伏在里面消极等待那么简单了，这是资本运作，已不是简单的长线投资。

    换个角度看巴菲特股东大会，可以从侧面观察到一些独特的风景。

    如果巴菲特近五年是投资于A股，那么理论上讲收益也不会跑赢上证指数，也就是说五年来是亏损的。这说明什么啊，说明A股市场是股神也神不起来的市场。A股市场是无神论者。

    巴菲特学不来啊。还是老老实实地做个游击队员吧，活着，比什么都重要！