中央经济工作会议进一步对前期出台的经济政策进行细化，出台了关于当前进一步扩大内需促进经济增长的十项措施，提出了明年五项经济工作任务。前期股市趋势性的反弹似乎对此早有反应。

    前期出台的一系列政策，既可以看成是系统性利好，提振了低迷 的市场人气，促成了1664点以来的反弹行情，更可以看成是对不同行业、不同企业作用程度有别的局部性利好。由此，政策将向一些关键行业集中。另外，中央经济工作会议将着力点放在扩大内需上，希望调整结构，因此对消费需求的拉动政策就必须跟上，消费升级、新兴的消费产业、受益于刺激消费退税的行业也将受到市场关注。

    在宏观经济下行期，预期的急剧转向，往往以初期的一边倒形式出现。绝大多数股票以大体一致的跌幅反映了市场的群体预期。从6124点到1664点，我们是连滚带爬甩下来的，根本来不及思考其中的过程与细节，更没有时间思索以后的路该怎么走。而1664点之后，我们获得了市场提供的短暂企稳的机会，虽然还有人惊魂未定，利空消息也接踵而至，使得股市大起大落，但配合着经济活动的运行，市场先前过度悲观的预期将得以修正。
　　

    就国内情况而言，大幅度的政策调整，对经济的刺激作用更是不容低估。需要关注的是，政策的真实影响对不同行业、不同企业会有所不同，而利用市场调整的机会挖掘有潜力的投资品种，是恐慌之后的当务之急。1664点以来，融合着政策面的调整，市场对此已有所反应，但预期的调整与修正不可能停顿下来，股价走势的分化会凸显这种演绎过程。

    有媒体报道，美国多位有影响力的金融届人士预测道指将跌至4000点，如果真是那样，港股和A股再下台阶也不可避免。悲观的经济数据超出了绝大多数人的预期，同时动摇了市场的信心，令刚开始走好的中短期趋势再次产生变数。下周如果不能在1800点上方有效企稳，则基本宣告本轮反弹的终结。

    当市场对政策利好越来越依赖并产生审美疲劳的时候，对上市公司实实在在业绩的关注将成为焦点，显然，本轮由游资主导，基金被动跟随的反弹行情正是利用了业绩公布的真空期，随着年报公布的临近，留给反弹的时间也越来越少了。

    前期游资主导的龙头品种已经出现显著的回落，如果基金对于粉饰全年业绩没有足够兴趣的话，市场再度回归下降趋势将成为必然。