今日年报和季报的收官终于为基金等机构主力的做多找到了理由。上市公司整体业绩保持了持续稳定的增长，尽管一季度业绩增长速度出现了明显的放缓迹象。已披露季报公司实现主营业务收入同比增长27.31%，与年报数据相比略有降低（上市公司2007年报主营业务收入同比增长为30.16%）。主营收入的季度可比公司环比出现缩减，减幅为1.19%。从净利润方面来讲，上市公司2007年报净利润同比增长52.31%，比一季度数据相比高出大约2.66个百分点。

    随着去年10月份A股见顶回落，2008年一季度上市公司投资收益环比已经有明显下降。2007年四季度，已披露季报公司合计实现投资收益841.13亿元，今年首季投资收益大降449.17亿元，降幅为53.4%。在投资收益大幅度下降、人民币持续升值、成本上升等因素的共同作用下，一季报所表现出的业绩明显超出大多数机构的预期。如果扣除石化双雄的影响，上市公司整体业绩的增长幅度更加可观。

    坊间有这样一种说法，中国股市每一轮的顶部和底部都是基金所为，基金所谓大散户，其专业能力和职业操守在本论暴跌后产生了前所未有的质疑，尽管其中有赎回压力和排名压力，但决定基金缺乏职业操守的本质则是基金所提取的无风险管理费制度的严重缺失，而目前的专户理财制度将进一步加剧利益输送的风险。在这种制度未发生根本改变之前，绝大多数基金没有长期投资价值。

    面对同样的市场，面对同样的情形，基金分析师则被悲观的思维左右，疯狂的抛售行为表明，基金远没有认识到A股的价值已经“很便宜”。过度的悲观预期摧毁了基金经营者的信心，也摧毁了他们应有的理性与智慧。虽说"胜败乃兵家常事"，但占尽"天时地利人和"的公募基金不但不能做到“知己知彼，百战百胜”，反而望风而逃，大肆砸盘，更在市场即将转暖之际为人做嫁衣裳。

    大力发展机构投资者的初衷是稳定市场，但基金一旦集体充当趋势投资者的时候，暴涨和暴跌将不可避免。随着股指的持续回落，国内投资者的理念正在悄然发生改变，在这轮牛市中被机构投资者推崇的“价值投资”在这轮崩溃式的下跌中遭到了人们的质疑，而“趋势投资”仿佛一夜之间变成了市场的宠儿，频频出现在专业机构的研究报告中。

    真正的趋势投资者必须有认识趋势的能力，掌握趋势转折的节奏，尽可能早地掌握趋势的变化，在关键的时候做一个趋势的先知者。在趋势的中间阶段做一个趋势的顺应者。

    气势如弘的上涨结束了五一节前的最后一个交易日，下降趋势终于在今日彻底扭转，红五月的行情值得期待，如果第二季度的CPI能够得到有效控制，规范再融资的政策能够出台，上市公司的业绩能够继续保持25％左右的增长，制度性的缺失能够逐步得到解决，牛市将持续较长时间是可以预期的。