2、上市公司情况

中国轮胎市场上的生产企业分为三大方阵。第一方阵是世界轮胎前三强(法国米其林、美国固特异、日本普利司通)在中国的独资和合资企业；第二方阵是由国际轮胎企业中排名前十位的企业(除三巨头之外)在中国的合资或独资公司以及少数国内强势企业（如三角、佳通、风神等）组成；第三方阵则是遍布各地的国内中小企业，它们凭借低廉的价格，还暂时占领着一部分农村和城市周边市场，但这些企业无一例外都处于被合资兼并或被挤垮的边缘。下面选择我国轮胎生产企业有代表性四家上市公司重点分析。

2.1G风神600469

公司是国家520户大型重点企业、国内第五大全钢载重子午线轮胎生产企业和最大的工程机械轮胎生产企业，主要生产“河南”牌工程机械轮胎、“风神”牌全钢载重子午线轮胎、斜交载重汽车轮胎，共计7大系列500多个规格品种，具有年产500多万套的生产能力。拥有博士后科研工作站，高科技产品和优势产品占公司产品销售收入的比重由2000年的21%调整为2005年的85%以上。

公司一直致力于扩大经营规模以提高盈利能力和市场竞争力。2005年公司新上的120万套全钢子午胎项目及15万套工程胎二期工程项目陆续建成投产，2006年，公司15万套工程子午胎一期2.5万套项目预计于9月底试生产，70万套轻卡子午胎项目预计12月底可投入生产，收购控股股东50万套全钢载重子午胎生产线及相关设施计划2006年完成。如果上述计划能顺利实施，至2007年，公司子午胎产能将达到255万套。这些都将是G风神在今后两年重要的利润增长点。同时公司还积极拓展海外市场，扩大产品出口，2005年公司出口收入为14.18亿元，同比增长113.90%。公司依靠自己的技术力量，推出了国际市场需求强劲的低断面无内胎子午胎，迅速强占了北美和欧洲两大市场；成功地研制出了具有公司自主知识产权的工程子午胎和港口专用斜交工程胎系列产品。“风神”品牌代表中国全钢载重子午胎形象，叫响了欧美市场。

公司是国内三大工程机械生产商的主要供应商。目前国内三大工程机械生产商为桂柳工、厦工和龙工。公司生产的工程胎目前全部供应给这三家公司。其中桂柳工每年装载机轮胎需求的70％、厦工装载机轮胎需求的80％、龙工装载机轮胎的90％都由公司供应。而三家工程机械厂商的国内市场占有率达到40％，装备制造业的兴旺发展对高品质轮胎的需求持续增长，公司将成为最主要的受益者。公司也是国内第五大全钢载重子午线轮胎生产企业，将当仁不让的成为汽车零部件板块的领头羊。从4月1日起，我国实行新的消费税的税目、税率及相关政策。其中对斜交轮胎10%的税率下调到3%，子午线轮胎继续实行免税政策。受惠于消费税改革，公司每股收益将会有一定程度的增长。

风神轮胎股份有限公司今年1季度实现主营业务收入111767.12万元，较去年同期增长44%，其中子午胎(产品)为58517.44万元，斜交胎(产品)为53249.68万元。实现主营业务利润为10052.76万元，比去年同期减少17.8%。从其销售毛利率角度看，其斜交胎毛利率由05年的4.23%涨到1季度的12.84%，但其子午胎的销售毛利率由去年的21.77%下降到14%。1季度公司实现净利润1539.09万元，由于成本因素，较之去年同期有所下降。

根据公司中期报告，2006年上半年为公司经营环境较为严峻时期。受国际原油、天然胶等市场的影响，轮胎用原材料大幅度涨价及短缺，使公司生产成本上升幅度较大。而经过近年国内全钢载重子午线轮胎产能的扩张，导致企业之间的竞争加剧，考虑到市场因素，在原材料大幅涨价的情况下，公司对子午胎产品价格提升的幅度较小，没有抵消掉原材料涨价的不利因素，使公司子午胎产品的盈利能力下降。上半年实现主营业务收入24亿比去年同期增长39.96%，但其主营业务利润为2.4亿，比去年同期减少17.9%。上半年，每股收益0.042，较去年同期下降86.9%，销售毛利率为13%，股净资产3.133元，同比增长2.19%。

2.2G黔轮胎（000589）

公司主营轮胎制造与销售，拥有“前进”、“大力士”、“多力通”等系列品牌，主要产品有全钢载重子午线轮胎、工程机械轮胎、军用轮胎、工业轮胎、林业轮胎、轻卡及轿车轮胎等系列上千个规格品种，现在年生产能力400万条，其中载重子午线轮胎产能达到120万条/年，生产规模与销售收入位于全国同行业前十位。

近年来公司先后实施了四期全钢载重子午线轮胎技术改造项目，使载重子午线轮胎产能大幅度增长，上半年生产能力已达到150万条，实现销售收入达到公司主营业务收入的55%，对公司主营业务利润的贡献率已达76.45%。本年度公司还将继续投资进行新增年产40万条载重子午线轮胎和工程子午线轮胎生产能力项目的建设，盈利能力有望得到进一步提升。

2006年1至6月，公司生产轮胎186万套，同比增长4.42%，生产子午线轮胎84万条，同比增长17%；实现主营业务收入157442.37万元，同比增长12.17%，主营业务利润22189.49

万元，同比增长8.5%，毛利率为15.14%，其中全钢载重子午线轮胎实现销售收入8.78亿元，同比增长36.91%。公司得益于全钢载重子午胎项目产能增加，主营业务利润和净利润都有一定程度的增长。

2.3佳通轮胎（600182）

    佳通轮胎曾叫桦林轮胎，由桦林集团公司联合黑龙江省龙桦联营经销公司等五家发起人,以定向募集方式设立的股份限公司。 2004年1月14日，公司公告以整体资产与新加坡佳通轮胎私人有限公司拥有的福建佳通轮胎有限公司51%的股权进行置换。现大股东为佳通轮胎（中国）投资有限公司，佳通集团曾经承诺逐步将集团在国内的轮胎企业注入公司,以解决同业竞争问题。佳通集团如果将其在华的资产（包括安徽佳通、重庆佳通、银川佳通等）都逐渐注入佳通轮胎,并最终实现整体上市的话,将使该公司迎来新的历史性的发展机遇。

福建佳通主要以生产轻卡和轿车子午线轮胎为主，中报显示福建佳通子午线轮胎产能仍基本维持在2004年末水平，而斜交轮胎已于2005年4月起正式停产，因此福建佳通的综合产能有所下降，企业发展速度有所放缓。此外，由于外销业务目前已经占到福建佳通全部轮胎销售业务约65％，因此人民币升值给公司外销业务的发展和外销产品的盈利能力造成不利影响。

1－6月公司实现主营业务收入94348.96万元，较去年同期下降1.76%，主营业务利润仅8782.86万元，比上年同期下降46％，销售毛利率为9.31%。上半年公司实现净利润63.27万元，仅为去年同期的2.06%，每股收益-0.98元。可见佳通轮胎受原材料价格上涨及同业竞争影响较大。

2.4黄海股份（600579）

由青岛黄海橡胶集团有限责任公司作为主发起人，联合青岛市企业发展投资公司、青岛前卫炭黑化工厂、江苏兴达钢帘线股份有限公司、宁波锦纶股份有限公司共同发起设立，于1999年6月30日 注册成立，今年初，通过股东股权转让，中国化工集团公司下属中车汽修（集团）总公司、中国化工装备总公司成为公司实际控制人。

公司主要生产制造及经营销售各种规格的全钢丝载重子午线轮胎，产品商标为“黄海”及“海奥”牌，其技术工艺、主要设备全部引进于世界一流轮胎制造商意大利皮列里( PERELLI)公司，经过不断吸收与创新，目前处于国内领先、国际先进水平，年生产能力将达140万套。

06年上半年公司实现主营业务收入38217.64万元，较去年同期增长24.7%；实现主营业务利润1693.42万元，比去年同期下降57.5%；每股收益0.0023元，比去年同期下降64.06%。公司认为主营业务收入增长的原因是上半年公司狠抓市场管理的效果，加大销售政策的执行力度和严格规范三包胎的退赔管理。但由于主营业务成本36,263万元，同比增长36.12%，大于公司的主营业务收入增长速度，造成主营业务利润和净利润下降。