这些天里，大盘连日的盘跌，已经形成了周初反弹周末大跌的局面，到目前为止，大盘还在下跌通道之中。

这次大跌与前面的印花税的出台导致的大跌不同，上次是恐慌性的连续暴跌，这次是相对理性的震荡性的盘跌，性质是大大不同的。在上次有大量的获利盘，机构仓位比较空，大跌杀跌投机的概念比较重，而且成交量也比较大；而这次是在上次暴跌后机构进行了抄底，把不少的股票再次炒到新高，让大量的散户在高位追涨后，基于对政策的分析，机构再次高位出逃，套牢大量散户后，市场资金供给不足，市场趋冷，成交量逐步下降的盘跌，这样，本次的下跌就绝对不会像上次那样会快速的反弹。

有人认为本次下跌已经到了利空出尽是利好的时候了，但是我认为还远远没有达到，因为发行特别国债，怎样发行变数很多，第一笔是多少就有学问，财政部开始发言说是向人民银行发行，后来发现违反了《人民银行法》的规定，现在又说通过中间机构增加央行持有的国债，这样的做法本身的法律依据就很灰色，而且这些债券最终的去向还是市场，现在他们的实际还没有到，市场是透支这个利空；而取消利息税只是授权给了政府，利息税还没有真正的取消，所以他的影响也没有发挥作用；大盘蓝筹的回归也没有进入主力阶段，四大金刚：中国电信、中国移动、中国网通、中国石油还没有回来，科技股龙头联想也没有回来，大盘的回归对于市场的压力也没有显现。所以现在的情况是市场的机构理性的预跌，真正的压力还没有发挥作用呢！这与以前的加息等央行政策不同，加息或提高准备金，是一公布就很快实施，对市场的作用的滞后效果远远没有这次的连续利空大，本次利空的效应滞后，慢慢的释放，是政府希望的，因为政府既要把股指压下来，也要避免上次的恐慌和承担老百姓损失的责任。

现在加息的压力也越来越大，猪肉又创新高，已经成为CPI预警的标志，今天国家信息中心又出台了经济过热的报告，所有这些均应当是为央行的再次加息在做舆论的准备。所以新的利空实际上已经在形成了。

现在市场的人气也在下降，今晚的报道说A股市场的开户数已经降到了7万，现在的市场资金提供量在锐减。按照后货币经济学的观点，现在信心经济对于经济的发展也影响巨大，在网络发达的今天，各种信息和情绪的传播远远快于以前任何时期，这样会放大各种不理智的行为，因此市场需要有过量的超跌才会恢复，而目前利空没有完全释放的情况下，不会翻转上涨的改变现在的趋势的。

很多朋友认为政府希望在股指高位发行新股，这样的想法是有局限的，因为对于在处于高位的大盘发行新股，新股的定价可能高，但是审批的发行价高，证监会的压力大，而新股一上市就透支利好，以后一路下滑，对于后面的新股发行是非常不利的。所以为政者实际上是希望在股市不太高的时候发新股，然后让新股一路走高，才是他们最希望的，才显示他们审批择股的英明。因此只有大盘跌到他们新股发行不出去，有关政策面才会真正的着急，这一点已经在06年证实，当时是国航破发后才利好不断的，现在预计也要到破发后政府才会有真正的利好。

具体到对于0087，近期有一定的超跌，但是中国石化的举动很意外，增发的情况也不乐观。因为近期已经有报道，而且0087网站也证实了，长航为了融资与法国兴业银行签订了融资协议，这个协议要两面的看，一方面是长航资金压力缓解，另外要看到0087增发获取的现金是要来支付造船款的，如果有这些资金，肯定不会这样早的与银行定协议白白负利息，所以0087的经营者肯定知道增发的实现要有一个漫长的过程才会这样操作。而且这些融资的船舶是要增发注入0087的，如果进行融资借贷，实际上已经改变了增发的方案，因为新债务也是要0087承担的。而中国石化已经公告了减持，中国石化的董事长出问题，中国石化也在战略收缩，按照证券法持有5%以上的股东或一致行动人半年内的股票买卖收益归公司，中国石化的行为已经决定他至少半年内不能参与增发，而增发的变化需要董事会三分之二通过，躲不过中国石化的，中国石化会让其他人享受现金增发的利益而自己没有份吗？所有这些说明增发已经起了变数，所以0087的超跌就可以理解了。而今天的高管买股的规则，是有限的利好，今天的盘中放量和拉高就是具体的反映。管理层也知道0087超跌低估，也想在此时买股得利的。

近日报道的长航与外运的合并，利好也是非常有限，因为0087的大股东的变化不影响企业的实质经营，外运的油运资产不好，运力很小，而且船龄长，又是单壳船，把它注入会增加0087增发变数反而不好，应当是增发后以购买股东资产的方式进入0087，与0087一般的添船造船差别不大；相反外运有上百万吨的散货船，很可能注入0520，所以这个消息对于0520是大利好，目前市场上0520的表现也比0087好不少。

0087现在在增发公告后长期盘整的一线有良好的支撑，现在这个支撑正在受到考验，如果不能坚守，就会大跌，但是不那么容易，不过如果增发起了变数，或者中国石化再度减持，或者大盘再度跳水再有大利空出现，情况就不好说了，因此一定心里要知道不是超跌就一定会反弹就一定有利益，要具体的分析。在上次的熊市中，绝大多数的股票都大大的超跌，远远的低于净资产价值的股票也很多，因此即使是超跌，在市场中不等于没有下跌的空间，超跌只是保证将来能够解套，而且这个将来解套是大势决定的，不确定性很大的，但高估股可能连解套的机会都没有了。所以我在大势盘跌不变时以观望为主。

现在盘跌的趋势确定，在这样的趋势中避免损失的良方就是不抢反弹，就如牛市不做波段一样，在市场走熊的过程中，庄家的技巧就是在于不断地制造反弹的假象，把已经成功离场出逃的散户引诱回来让庄家好出货，所以在这样的市场背景下忍住不受诱惑非常重要。我不抢反弹导致我抄不到大底，但也不会大亏，就如牛市中我赚不到波段也不会被洗出一样的，炒股与做人做事都一样的，中庸一些是不败之道。