在上证指数逼近5000点之际，管理层又打了一次组合拳：开放香港市场试点和加息。投资者普遍担心管理层还要调控市场。那么管理层降温股市到底还有什么新招？或者说市场上流传的种种利空近期出台的可能性究竟有多大？下面我们一一对此进行分析。

1．风险揭示？可行性指数：5星

面对市场的不断上涨，此前中国证监会曾经两次发布通知，要求防范市场风险，教育投资者认识股票投资是高风险投资。现在市场涨到5000附近，管理层一直未见动静。会不会像以前一样再来一次风险揭示，我们不妨拭目以待。

2．沪港套利机制？可行性指数：5星

沪港套利机制的呼声已久。沪港两地实现跨境交易，监管层目前可以说更倾向于让香港上市企业到内地来上市，而沪港两地相互发行CDR(存托凭证)被认为是相对可行的实现跨境交易的方式。随着红筹股回归启动沪港套利机制的研究并适时推出。沪港套利机制的推出将有助于防范内地市场出现泡沫，同时促进公司治理标准的提高。

3．“双加息”？    可行性指数：5星

面对物价的飙升，管理层将不会坐视不管的。我们预期今年利率方面可能在8－9月一次加息54个基点，年底视情况决定是否再度加息。加息作用是为了调控CPI上涨和投资过旺，对冷却股市作用不大。前几次加息结果表明：这次加息，如果不结合其他措施的话，也基本上不会改变市场情绪。

4。加大海归回归力度？  可行性指数：5星

   事实上，管理层加大了海归的回归力度。可以预期，中海油、建设银行、中国移动等公司在不久将来将会出现在A股市场。在牛市中加大股票的发行量，把优质公司提供给投资者是一个非常好的做法。但是在牛市中加大了海归的回归力度无异于扬汤止沸，在一定程度上甚至可能会刺激指数更加疯狂。从以前的历次牛市，我们都可以看到这一点。

       5。推出指数期货？    可行性指数：4星

      指数越涨，推出股指期货的可能性就会越来越小。因为指数期货为市场提供了一个双向博弈的机制，在高的点位有可能成为机构谋取暴利的工具。从利益的角度来分析，主力机构不愿意做空的主要因素是因为做空无利可图。但是一旦指数期货推出，则显然为做空的机构提供了获利工具。同时股指期货的推出从国际经验来看，其推出后都会带来股指的暴涨然后是暴跌。但是目前指数期货推出已经不存在什么太大障碍，管理层是在等待合适的推出时机。所以我们维持对其中性的评价。

6．基金征税？可行性指数：3星

1997年，当时为了扶持证券投资基金的发展，没有对证券投资基金进行征收印花税。但是经过10多年的发展，证券投资基金已经发展到超过2万亿，成为证券市场上最有实力的机构投资者。如果再不对其征收印花税，不仅造成了税款严重流失,而且加剧了不公平竞争。因此,依据税收中性的原则,管理层会对基金征税，尽快填补证券交易印花税的这个真空地带。

7．T+3交易？可行性指数：2星

此前，市场传闻管理层将目前T+1交割模式转换成T+3交割模式。此举将是政策成本最省的一项措施，它对抑制股市过度投机可以起到立竿见影的效果。但是在股指期货T＋0交易却推出T+3，很难行得通。但是如果股市继续火爆，不排除管理层会推出此招。