明星基金经理为何对国企蓝筹股情有独钟

透析朱平等明星基金经理投资理念之二
2005年，笔者多次与广州一家基金管理公司投资总监吃饭，席见谈到股票时，该总监总是不厌其烦地推荐长江电力、宝钢股份、中石化等。当时对其论断一直不以为然。
及至2006年底，和广发基金投资总监朱平小聚，他的一番宏论，才解开明星基金经理为何对国企蓝筹股情有独钟这个节。原来在去年的一波行情中，很多人没有跑赢大势，就是没有做到与时代主力共舞，没有紧握住国企蓝筹股。
按照朱平的理解，大盘国企公司拥有一般上市公司无可比拟的行业、市场等多方面的优势：1、国企拥有巨大的社会经济资源。非金融国企占全社会总资产的53％。同时，占有了全社会70％的投资和80％的贷款，而且，多分布在电信、钢铁、电力、石油、石化、航空、汽车制造等行业，这些都是资本密集型产业，企业的重置成本极高，具有较明显的进入壁垒。2、国企在自身行业大多拥有巨大的市场份额。尽管市场垄断正处于被打破的过程中，但作为国民经济的支柱，总体上在市场中仍处于垄断地位。
而最主要的是最近你年国有企业的基本面悄悄发生了一些积极的变化，盈利状况已明显有了改善。从2002年开始，我国对GDP贡献较大且增长较快的行业有汽车、建筑、采掘、电力、煤气、水供应等，在这些行业中，国企大盘股每年均保持20%以上的增长。随着国企大盘股的整体盈利能力的进一步提高，其内在的投资价值正在不断地提升。
还有一点就是国企大盘股受到外资的青睐。目前沪深两市低价国企大盘股市盈率在20倍左右，公司经营业绩也较为稳定，这与美国市场平均25倍的市盈率较为接近，符合境外机构投资者理性投资的理念。
而国企大盘股本身股本较大，方便大机构进出。目前基金总规模达到1万亿，作为当前市场最主要的机构，它们不可能对2000只股票洒胡椒面，必须有所突出和集中。而国企大盘股容量大，方便基金进出。一些股票，像中小板公司，进去不容易，将来出来也难。
朱平还说了一个例子，当时他们看好中国联通，就买了一些，套了一块多钱。当时的心情也是很难受的。后来不断下跌，他们基金就不断买，一直买到最低价。最高持仓达到4亿股。结果该股为基金净值提高贡献不小。
谈到将来对国企大盘股看法，朱平表示相当的乐观。同时他也表示继续研究发觉好的股票，为投资者创造新的增长点。